Wolfspeed: Una Recuperación en Terreno Inestable

La acción de Wolfspeed continúa luchando por encontrar un suelo firme tras un mes de diciembre decepcionante. Con una caída de aproximadamente el 25% en las últimas dos semanas, el valor cotiza actualmente en la banda de los 17 a 18 dólares estadounidenses. Aunque la reciente junta de accionistas arrojó resultados formales estables, el escepticismo del mercado y las dudas operativas siguen lastrando cualquier avance sostenido.

Más allá de los eventos corporativos, un anuncio del 1 de diciembre tuvo un impacto tangible en el balance: Wolfspeed recibió un reembolso fiscal en efectivo de 698,6 millones de dólares de la autoridad tributaria estadounidense (IRS). Este ingreso se basa en el crédito fiscal Advanced Manufacturing Investment Credit (AMIC) bajo la Sección 48D del código fiscal.

Este movimiento inyecta liquidez significativa:
* Las posiciones de efectivo se sitúan ahora en torno a los 1.500 millones de dólares.
* Se destinaron 192,2 millones de dólares al pago de deuda.
* La empresa espera monetizar en total cerca de 1.000 millones de dólares en créditos de la Sección 48D.
* Tras la reestructuración concursal de septiembre, las obligaciones financieras se redujeron en aproximadamente un 70%.

Este colchón financiero ofrece un margen de maniobra crucial, especialmente cuando el desempeño operativo no cumple con las previsiones.

La Junta: Votos de Confianza con Reservas

En la asamblea general ordinaria, los accionistas aprobaron con amplias mayorías la elección de los siete miembros propuestos para el consejo de administración. Entre ellos figuran el CEO Robert A. Feurle y el Chairman Anthony M. Abate, quienes recibieron entre 15,7 y 17,3 millones de votos cada uno.

También se respaldó, en una votación consultiva, el paquete de remuneración de la alta dirección con unos 14,9 millones de votos a favor. Asimismo, se ratificó a PricewaterhouseCoopers LLP como auditor independiente para el ejercicio fiscal 2026 con más de 20,4 millones de votos, un resultado casi unánime entre los inversores que ejercieron su derecho.

El Mercado Mantiene un Enfoque Cauto

El consenso predominante en Wall Street sigue siendo pesimista. La recomendación promedio se mantiene en "Reducir", con un precio objetivo cercano a los 10,50 dólares, muy por debajo de la cotización actual. Susquehanna, si bien mantiene una calificación "Neutral", elevó su objetivo a 30 dólares tras la conclusión del proceso de bancarrota.

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Las perspectivas operativas no ayudan a disipar esta cautela. Para el segundo trimestre del ejercicio 2026, Wolfspeed anticipa unos ingresos en un rango de 150 a 190 millones de dólares, cifra notablemente inferior a las expectativas analíticas, que rondaban los 232 millones. La dirección ha advertido, además, que prevé una debilidad persistente durante todo el año fiscal 2026.

Señales Tecnológicas Positivas en Medio de la Incertidumbre

Un rayo de luz llegó el 9 de diciembre con la firma de un contrato de suministro con Toyota. Wolfspeed proporcionará MOSFETs de carburo de silicio para la gama de vehículos eléctricos de batería del fabricante japonés. Este acuerdo se interpreta como una validación importante de su tecnología de carburo de silicio de cuarta generación (Gen‑4‑SiC).

Paralelamente, la empresa presentó nuevos módulos de potencia de seis unidades (six-pack) de 1.200 voltios de carburo de silicio, diseñados para inversores de alta potencia. Estos desarrollos demuestran que la innovación de productos continúa avanzando a pesar del contexto de reestructuración.

El Talón de Aquiles Operativo: Mohawk Valley

Sin embargo, el panorama operativo sigue siendo complejo. Según informes, la crucial fábrica de Mohawk Valley estaría operando con una tasa de utilización de solo alrededor del 25%. Esta baja capacidad alimenta las preocupaciones sobre el ritmo del aumento de producción y la futura rentabilidad de las instalaciones.

Tras emergir del procedimiento del Capítulo 11 en septiembre de 2025, la estructura de propiedad de Wolfspeed cambió radicalmente. Antiguos acreedores como Apollo Global Management y Renesas Electronics poseen ahora la mayoría del capital, dando a la empresa un perfil marcado por los inversores financieros y los antiguos tenedores de deuda.

La Próxima Cita: Resultados del 4 de Febrero

Toda la atención se dirige ahora a la publicación de los próximos resultados trimestrales, prevista para el 4 de febrero de 2026. Este informe será crucial para evaluar:
1. Si la empresa muestra progresos medibles en la utilización de Mohawk Valley y en la ejecución operativa de su reestructuración.
2. Si se confirma o se ajusta el rango de ingresos guiado para el trimestre.
3. Si el nivel técnico de soporte en torno a los 17 dólares logra sostenerse tras la difusión de las cifras.

Esta cita determinará si los cimientos para una recuperación real comienzan a solidificarse.

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