Wolfspeed: Un escenario de contrastes para la acción

La cotización de Wolfspeed se debate entre el escepticismo generalizado de los analistas y la confianza que muestran algunos grandes inversores, todo ello en un contexto de profunda transformación operativa y de un significativo apoyo fiscal. Esta divergencia de opiniones pinta un panorama complejo para el fabricante de semiconductores.

Un elemento clave para la estabilidad financiera de la compañía ha sido el CHIPS Act de Estados Unidos. Recientemente, Wolfspeed recibió un crédito fiscal bajo la Sección 48D por valor de 698,6 millones de dólares. Esta inyección de liquidez elevó sus reservas de efectivo hasta aproximadamente 1.500 millones de dólares.

La gestión de estos fondos ha sido inmediata:
* Se destinaron unos 192,2 millones de dólares al pago anticipado de deuda garantizada, por un monto cercano a los 175 millones.
* Esta amortización reduce los gastos por intereses futuros.
* La maniobrabilidad financiera de la empresa durante su fase de transición mejora sustancialmente.

Los últimos resultados trimestrales, aunque superaron ligeramente las estimaciones, confirman los desafíos operativos:
* Ingresos: 196,8 millones de dólares (frente a un consenso de 195,37 millones).
* Pérdida por acción: -0,63 dólares (mejor que los -0,68 dólares previstos).
* El ratio precio-beneficio (P/B) se mantiene negativo en aproximadamente -29.

El consenso analítico: predominio de la cautela

La visión mayoritaria en Wall Street sigue siendo precavida. El rating promedio para la acción es "Reducir". De los ocho analistas que cubren el valor:
* Cuatro emiten una recomendación de Venta.
* Uno la califica como Mantener.
* Tres la consideran de Compra.

El precio objetivo promedio a doce meses se sitúa en 10,50 dólares, por debajo de la cotización actual, lo que sugiere un potencial de descenso para muchos.

No obstante, las discrepancias son notorias y reflejan la incertidumbre:
* Susquehanna fijó un objetivo de 30 dólares con rating "Neutral".
* Wall Street Zen mejoró su recomendación a "Mantener" a finales de noviembre.
* Weiss Ratings mantuvo su consejo de "Vender".
La enorme brecha entre el objetivo de 30 dólares y el consenso de 10,50 dólares subraya la falta de un criterio unificado.

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Interés institucional frente a la prudencia

Contrastando con la cautela analítica, varios gestores institucionales han establecido o aumentado posiciones recientemente, mostrando una lectura distinta sobre la valoración:
* Caitong International Asset Management: abrió una posición valorada en 8,56 millones de dólares (T3).
* Qube Research & Technologies: nueva inversión por 4,32 millones de dólares.
* Anson Funds Management: participación inicial de 1,24 millones de dólares.
* Otras firmas como Polymer Capital Management y Militia Capital Partners también iniciaron posiciones.

Una transición productiva con costes a corto plazo

Estratégicamente, Wolfspeed está inmerso en un crucial rediseño de su fabricación. El plan consiste en:
* Cerrar la antigua planta de obleas de 150 mm en Durham (Carolina del Norte).
* Concentrar toda la producción en la moderna fábrica de 200 mm en Mohawk Valley.

Las ventajas tecnológicas de esta migración son claras:
* Mayor rendimiento: una oblea de 200 mm ofrece 1,7 veces más área que una de 150 mm.
* Eficiencia mejorada: la automatización reduce costes laborales.
* Foco en el automóvil: el 9 de diciembre se anunció un acuerdo de suministro con Toyota para módulos de carburo de silicio destinados a futuros vehículos eléctricos.

Sin embargo, esta transición pesa en la rentabilidad actual. En el último trimestre, el margen bruto ajustado fue de -26%, evidenciando el impacto del despliegue inicial.

Volatilidad elevada en un nuevo capítulo

La capitalización bursátil de Wolfspeed ronda los 477 millones de dólares. En los últimos doce meses, la acción ha oscilado entre 8,05 y 36,60 dólares, mostrando una alta volatilidad tras la conclusión de su proceso de reestructuración bajo el Capítulo 11 a finales de septiembre.

Esta dinámica se refleja en los promedios móviles:
* Media de 50 días: 22,49 dólares.
* Media de 200 días: 10,92 dólares.
La amplia separación entre ambas líneas confirma los fuertes movimientos del precio.

Las previsiones para el año fiscal en curso anticipan una pérdida por acción de alrededor de -4 dólares. El retorno a la rentabilidad dependerá fundamentalmente de la eficiencia con que se consolide la producción en Mohawk Valley y de la captación de nuevos pedidos, especialmente del sector del vehículo eléctrico y las energías renovables.

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