Wheaton Precious Metals : La performance boursière récente ravive l'intérêt pour l'action

Wheaton Precious Metals intrigue les investisseurs avec sa résilience et une mécanique de streaming aurifère quasi unique. Analyse de la courbe, actualité et perspectives.

Sur les trois derniers mois, Wheaton Precious Metals s'est illustrée par une volatilité inhabituelle pour une entreprise de streaming aurifère bien établie. L'action a reculé d'environ 0,7 % sur cette période, alternant pics et corrections. Après un point bas début novembre, sous la barre des 139 CAD, la valeur a rebondi jusqu'à frôler 156 CAD fin du même mois, avant de replonger autour de 145 CAD début décembre. Ces mouvements semblent liés à la fois aux ajustements d’objectifs de cours des analystes et à l’annonce de nouveaux accords de streaming dans le secteur des Goldmines. Doit-on y voir un simple palier dans un rallye plus large ou la marque d’une consolidation durable ?

L'actualité de Wheaton Precious Metals a été marquée par plusieurs annonces retentissantes ces dernières semaines. Fin novembre, la société a finalisé le rachat d'un flux d’or sur la mine Hemlo pour 300 millions de dollars américains. Il s’agit d’un accord stratégique, renforçant le portefeuille de la Corporation dans une région à fort potentiel. Dans la foulée, le cours a brièvement progressé, témoignant d’un optimisme prudent sur la capacité de Wheaton Precious Metals à sécuriser des flux stables dans la sphère aurifère, malgré la concurrence croissante. Notons également, début décembre, l’ajustement du prix cible par de grands établissements comme UBS – un mouvement perçu par les investisseurs comme une validation de la solidité du business model, tout en reflétant une posture plus neutre à court terme.

Côté résultats, la publication du troisième trimestre début novembre a fait état de revenus records, d’un BPA et d’un flux de trésorerie sur neuf mois à leur plus haut niveau historique. Cette dynamique est soutenue par la performance robuste de plusieurs Goldmines partenaires et par la capacité de Wheaton Precious Metals à conclure de nouvelles ententes en mode streaming là où d’autres corporations privilégient le contrôle direct des actifs. Dans la foulée de ces bonnes nouvelles, certains analystes ont revu à la hausse leurs prévisions sur le titre, tandis que d’autres, plus prudents, rappellent la forte corrélation de l’action avec le prix de l’or et la sensibilité aux taux longs.

Le modèle économique de Wheaton Precious Metals repose sur des accords de streaming et des royautés couvrant plus de 35 projets miniers mondiaux. Plutôt que d’exploiter des mines en propre, la société fournit un financement préalable à des opérateurs contre un droit sur la production future des métaux précieux – essentiellement or, argent, palladium et désormais, une ouverture vers le cobalt. Ce modèle limite les risques opérationnels et amortit la volatilité des capitaux employés, tout en offrant une exposition directe à la hausse des matières premières, dont le gold. Les marchés cibles de Wheaton Precious Metals sont répartis sur les Amériques, des gisements majeurs comme Salobo au Brésil ou Antamina au Pérou assurant une diversification géographique appréciée par les analystes. Historiquement, la société a su capitaliser sur les tendances longues du secteur aurifère : croissance par acquisition de nouveaux streams, discipline budgétaire et flexibilité financière, comme en témoignent sa trésorerie solide et son endettement quasi nul qui contrastent avec bien d'autres acteurs du secteur.

Cependant, l’avenir réserve des défis : le secteur minier est soumis à une régulation croissante et la concurrence sur les nouveaux flux d’or ne faiblit pas. La cyclicité du prix de l’or ajoute un élément d’incertitude – comme on l’a encore vu ces derniers mois, une remontée rapide des taux peut inverser la tendance haussière sur le métal jaune et, mécaniquement, sur la valorisation de Wheaton Precious Metals. Cela invite à la prudence, même si la structure de coûts et l’agilité du modèle streaming jouent à l’avantage de la Corporation face à d’autres géants miniers plus exposés aux aléas de la production.

Finalement, la trajectoire de Wheaton Precious Metals conserve tout son attrait : une capacité d’adaptation éprouvée, de solides marges et une gouvernance saluée, avec un CEO, Randy Smallwood, à la barre depuis plus d’une décennie. L’accélération des partenariats sur les Goldmines et la diversification vers d’autres métaux précieux offrent un levier de croissance durable, même si quelques turbulences boursières subsistent à court terme. Les investisseurs avisés suivront de près les prochaines annonces, notamment la publication attendue du quatrième trimestre et tout mouvement sectoriel sur les prix de l’or et l’argent.