Warner Bros. Discovery: Una Batalla por su Futuro con Dos Ofertas en Juego
23.02.2026 - 11:10:24 | boerse-global.de
La corporación mediática Warner Bros. Discovery se encuentra en una encrucijada decisiva. Dos propuestas de adquisición, radicalmente distintas en su enfoque, compiten por definir el destino del gigante del entretenimiento. La presión se intensifica hoy, 23 de febrero de 2026, al expirar el período de negociación exclusiva que se había concedido.
Ofertas en Conflicto: Estrategias Divergentes
Por un lado, Netflix ha asegurado mediante un acuerdo ya firmado la división de estudios y streaming. Esta transacción, valorada en 82.700 millones de dólares, implica un pago en efectivo de 27,75 dólares por acción, pero se limita únicamente a esos segmentos del negocio.
Por el otro, un consorcio formado por Paramount y Skydance ha lanzado una oferta pública de adquisición por la totalidad de Warner Bros. Discovery. Su propuesta es más agresiva en términos económicos: 108.400 millones de dólares, lo que se traduce en 30,00 dólares por acción en efectivo. Según informaciones de las conversaciones preliminares, el grupo habría insinuado la posibilidad de elevar la oferta hasta los 31,00 dólares por acción.
La Defensa de Netflix y los Cuestionamientos Financieros
La postura de Netflix se ha endurecido públicamente. Ted Sarandos, su co-CEO, declaró durante la gala de los premios BAFTA que, si Paramount desea ganar, simplemente debe presentar una oferta superior, refiriéndose al contrato ya rubricado.
Más allá del precio, Netflix ha lanzado una crítica sustancial a la oferta rival. Argumenta que una fusión liderada por Paramount cargaría a la entidad resultante con una deuda consolidada de 84.000 millones de dólares. Para hacer frente a esta carga, se necesitarían, según su análisis, recortes de costes estimados en 16.000 millones de dólares. Este punto pone en duda no solo el valor, sino la viabilidad financiera real de la operación.
Incentivos, Críticas y el Calendario Inminente
Para hacer su oferta más atractiva, Paramount ha incorporado garantías financieras. Entre ellas, una "tasa de espera" (Ticking Fee) trimestral de 0,25 dólares por acción si las aprobaciones regulatorias se retrasan más allá del 31 de diciembre de 2026. Además, el consorcio se comprometería a asumir la penalización por ruptura del acuerdo con Netflix, que asciende a 2.800 millones de dólares.
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Sin embargo, la operación de Netflix también enfrenta resistencias. Desde la industria cinematográfica, el reconocido director James Cameron ha criticado el acuerdo en una carta a un senador estadounidense, señalándolo como un riesgo para la experiencia cinematográfica. Su objeción principal es la ventana de exclusividad en cines de 17 días propuesta por Netflix, abogando por un mínimo de 45 días.
Pese a la controversia, el consejo de administración de Warner Bros. Discovery mantiene su recomendación. Aunque el período de espera antimonopolio (Hart-Scott-Rodino) del Departamento de Justicia de EE. UU. expiró el 19 de febrero, el órgano recomienda por unanimidad proceder con la transacción con Netflix.
El calendario es ahora crucial. Con la finalización de la ventana de negociación de siete días hoy, la votación vinculante de los accionistas sobre el acuerdo con Netflix está fijada para el 20 de marzo de 2026. La disyuntiva está servida: una venta parcial con un camino claro, o una adquisición total con un precio mayor pero cuestionamientos sobre su ejecución.
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