Warner Bros. Discovery Aktie: Bietergefecht eskaliert

Paramount legt höheres Übernahmeangebot für Warner Bros. Discovery vor, während Netflixs Deal kartellrechtlich geprüft wird. Aktionäre entscheiden im März.

Der Kampf um die Kontrolle des Mediengiganten tritt in eine entscheidende Phase. Während Netflix mit einer tiefgreifenden kartellrechtlichen Untersuchung des US-Justizministeriums konfrontiert ist, bringt sich Konkurrent Paramount mit einem finanziell attraktiveren Angebot in Stellung. Die Situation spitzt sich zu: Investoren müssen nun zwischen der Sicherheit eines unterschriebenen Vertrags und der Chance auf eine höhere Übernahmeprämie abwägen.

Behörden prüfen Netflix-Deal

Das US-Justizministerium hat die geplante 72-Milliarden-Dollar-Übernahme durch Netflix ins Visier genommen. Im Fokus der Ermittlungen stehen mögliche Verstöße gegen das Kartellrecht. Die Behörden befürchten, dass der Streaming-Marktführer durch den Deal eine monopolartige Verhandlungsmacht gegenüber unabhängigen Filmemachern erlangen könnte. Obwohl Netflix jegliche wettbewerbswidrigen Praktiken bestreitet, deutet der Umfang der behördlichen Anfragen auf eine monatelange Prüfung hin. Dies schafft Unsicherheit bezüglich des Zeitplans und der Erfolgswahrscheinlichkeit der bereits unterzeichneten Vereinbarung.

Paramount erhöht den Druck

Diese regulatorische Hängepartie nutzt der Rivale Paramount Skydance für einen Angriff. In einem engen Verhandlungsfenster, das am 23. Februar 2026 endet, versucht Paramount, das Board von einem Gegenangebot zu überzeugen. Mit einer in Aussicht gestellten Offerte von rund 31 US-Dollar pro Aktie liegt dieses deutlich über dem Netflix-Angebot von 27,75 US-Dollar.

Ein wesentlicher Unterschied liegt in der Struktur: Während Netflix plant, das Unternehmen aufzuspalten und nur die Studio- und Streaming-Assets zu behalten, zielt Paramount auf eine Übernahme des Gesamtkonzerns ab. Um den bestehenden Vertrag auszuhebeln, hat sich Paramount zudem bereit erklärt, die bei einem Deal-Abbruch fällige Gebühr von 2,8 Milliarden US-Dollar an Netflix zu übernehmen.

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Aktionäre im Zwiespalt

Die Marktteilnehmer reagieren auf die Zuspitzung. Der aktivistische Investor Ancora, der Anteile im Wert von rund 200 Millionen US-Dollar hält, hat sich öffentlich für die Paramount-Offerte ausgesprochen und verweist auf geringere regulatorische Hürden. Tatsächlich ist die Wartefrist für die kartellrechtliche Prüfung bei Paramount bereits abgelaufen, was einen taktischen Vorteil darstellt. Die Aktie spiegelt die Übernahmefantasie wider und notiert mit einem Zuwachs von rund 130 Prozent auf Jahressicht in der Nähe ihres 52-Wochen-Hochs.

Am 26. Februar stehen die Finanzzahlen für das vierte Quartal an, gefolgt vom entscheidenden Aktionärstreffen am 20. März 2026, bei dem über die Fusion abgestimmt werden soll.

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