Viking Therapeutics: La presión competitiva sacude al valor biotecnológico

La cotización de Viking Therapeutics sufrió un fuerte revés este lunes, cerrando la sesión en los 37,28 dólares por acción. Este movimiento bajista responde directamente a la presentación de datos clínicos positivos por parte de Structure Therapeutics para su agonista oral del receptor GLP-1, un fármaco que compite de frente con VK2735, el candidato estrella de Viking.

Este desarrollo ha puesto sobre la mesa varias incógnitas clave para los inversores:

• Riesgo de fragmentación del mercado: El objetivo más codiciado en el tratamiento de la obesidad es una píldora oral altamente eficaz. La entrada de un segundo competidor sólido podría fracturar el esperado escenario de monopolio o duopolio en este segmento.
• El peso de los datos comparativos: Hasta ahora, Viking había defendido que su formulación oral tenía un perfil de eficacia líder. Ahora, el mercado contrasta esos datos con los nuevos y prometedores resultados de su rival.
• Movimientos de capital: Es habitual en el sector biotecnológico que los flujos de inversión se redirijan con rapidez hacia la compañía con las noticias más recientes. Viking, que hasta ahora era el actor de mediana capitalización dominante en este nicho, está experimentando una salida de capital.

A pesar del viento en contra, la compañía mantiene el ritmo de su pipeline de desarrollo. Recientemente alcanzó un hito significativo en su programa de formulación inyectable, un activo que en el corto plazo sirve de soporte fundamental para su valoración.

El estudio VANQUISH-1, un ensayo de Fase 3 crucial para la aprobación regulatoria de la formulación subcutánea de VK2735, ya ha completado la fase de reclutamiento de pacientes. Se esperan los resultados definitivos en los próximos tiempos. En paralelo, avanza el estudio de Fase 2 para la versión oral del tratamiento, cuyos datos podrían estar disponibles hacia finales de 2025 y redefinir la posición competitiva de la empresa.

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Perspectivas financieras y análisis externo

De acuerdo con sus cifras del tercer trimestre de 2025, Viking Therapeutics reportó una pérdida neta de aproximadamente 90,8 millones de dólares, equivalente a 0,81 dólares por acción. Estas cifras negativas son características de una empresa biotecnológica en fases clínicas avanzadas, donde los costosos ensayos regulatorios son la norma.

Sin embargo, su posición de liquidez, que a principios de diciembre superaba los 700 millones de dólares, le otorga un amplio colchón financiero. Este respaldo le permite afrontar los próximos hitos clínicos sin la necesidad inmediata de realizar una ronda de financiación que pudiera diluir el valor para los accionistas actuales.

El sentimiento entre los analistas se mantiene predominantemente favorable. A principios de diciembre, la recomendación consensuada para la acción es "Compra Fuerte", y el precio objetivo promedio se sitúa muy por encima del nivel actual de 37,28 dólares. Esta divergencia sugiere que el mercado podría estar reaccionando de forma exagerada y subestimando el valor de los activos en Fase 3.

Los próximos hitos marcarán la dirección

Viking se encuentra inmersa en un período de volatilidad típico de las empresas que dependen de noticias clínicas. La caída de su precio no se debe a un fracaso propio, sino al éxito anunciado por un competidor. Los próximos meses serán determinantes para comprobar si la compañía puede contraatacar con datos convincentes de Fase 3 para su versión inyectable y con resultados competitivos de Fase 2 para la oral. El desempeño de estos ensayos debe cumplir con las expectativas que justifican su valoración.

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