Viadukt Aktie: Vor dem Aus

Das kroatische Bauunternehmen Viadukt befindet sich im finalen Liquidationsprozess. Aktionäre warten auf Klärung, ob nach Begleichung aller Gläubigeransprüche noch ein Restwert verbleibt.

Das Kapitel Viadukt D.d. nähert sich seinem juristischen Abschluss. Seit dem Beginn des Insolvenzverfahrens im Jahr 2017 ist das kroatische Bauunternehmen vollständig vom operativen Geschäft entkoppelt. Für Anleger stellt sich heute nur noch eine entscheidende Frage: Bleibt nach der endgültigen Abwicklung überhaupt ein Restwert für die Aktionäre übrig?

Der einstige Akteur der kroatischen Infrastrukturbranche ist heute nur noch ein Fall für das Handelsgericht in Zagreb. Nach dem Delisting von der Zagreber Börse findet kein regulärer Handel mehr statt. Das Unternehmen nimmt nicht mehr an Ausschreibungen teil, sondern wird im Rahmen einer gerichtlichen Liquidation schrittweise abgewickelt.

Verwertung der Insolvenzmasse im Fokus

Für die verbliebenen Interessengruppen hat sich der Fokus zwingend verschoben. Die aktuelle Dynamik am südosteuropäischen Bausektor spielt für die Gesellschaft keine Rolle mehr. Entscheidend ist stattdessen die Verwertung der verbliebenen Insolvenzmasse.

Beobachter achten hierbei vor allem auf die Statusberichte des zuständigen Handelsgerichts. Diese Dokumente geben Aufschluss darüber, in welchem Umfang die verbliebenen Assets liquidiert werden können, um die bestehenden Schulden zu regulieren.

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Die Rangfolge der Gläubiger

In der Hierarchie eines Insolvenzverfahrens stehen Aktionäre an letzter Stelle. Ein möglicher Verteilungserlös für die Anteilseigner ergibt sich erst dann, wenn sämtliche Forderungen der Gläubiger vollständig bedient wurden. Bei fortgeschrittenen Liquidationsprozessen wie diesem bleibt die Aussicht auf einen verbleibenden Restwert jedoch ein massiver Unsicherheitsfaktor.

Die kommenden Monate werden durch die weiteren offiziellen Bekanntmachungen aus Zagreb geprägt sein. Der finale juristische Abschluss des Verfahrens wird das Ende einer langjährigen Abwicklung markieren, die am Kapitalmarkt heute primär als Beispiel für die finanziellen Risiken bei der Vorfinanzierung komplexer Bauvorhaben dient. Während solvente Wettbewerber von staatlichen Infrastrukturprogrammen profitieren, steht bei dieser Gesellschaft lediglich noch der gerichtliche Schlussstrich aus.

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