Uranium Energy: La Estrategia del Almacenamiento en un Trimestre sin Ventas

El primer trimestre del año fiscal 2026 ha presentado un escenario peculiar para Uranium Energy. La compañía mantuvo su producción de uranio, pero su cuenta de resultados reflejó ingresos nulos. Esta decisión, lejos de ser una casualidad, forma parte de una estrategia deliberada que ha llevado a la acción de la empresa a experimentar cierta presión en el mercado. El plan consiste en acumular un inventario valorado en más de 111 millones de dólares, a la espera de un entorno de precios más favorable.

La solidez del balance es uno de los pilares que permite a Uranium Energy ejecutar esta táctica. Al 31 de octubre de 2025, la empresa cuenta con una liquidez de 698 millones de dólares y carece por completo de deuda. Este formidable colchón financiero se compone de dos partes principales:

• 464 millones de dólares provenientes de las reservas de efectivo existentes, participaciones en otras empresas (como Uranium Royalty Corp) y el inventario físico de uranio.
• 234 millones de dólares obtenidos en una reciente ampliación de capital.

Estos últimos fondos tienen un destino concreto: financiar el desarrollo de la nueva filial "United States Uranium Refining & Conversion Corp" (UR&C). Este movimiento busca convertir a Uranium Energy en la primera empresa estadounidense de uranio totalmente integrada verticalmente, cubriendo todo el proceso desde la extracción en la mina hasta la fase de conversión.

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Producción Activa vs. Ventas Congeladas: El Corazón de la Estrategia

Operacionalmente, la empresa no se ha detenido. En el trimestre, reactivó su mina Christensen Ranch en Wyoming, donde produjo 68.612 libras de U3O8. Su planta de procesamiento Irigaray opera las 24 horas del día, los 7 días de la semana. Un dato crucial es que los costes en efectivo por libra se sitúan ligeramente por debajo de los 30 dólares, una cifra muy competitiva frente al precio spot actual, que ronda los 76,50 dólares.

A pesar de esta producción y de los bajos costes, los ingresos fueron cero. La explicación es sencilla: Uranium Energy ha decidido pausar las ventas para incrementar sus reservas. En este momento, el inventario de la compañía asciende a 1,36 millones de libras de U3O8. Además, tiene aseguradas contractualmente otras 300.000 libras adicionales para finales del año.

La Apuesta por la Escasez y el Precio

Esta política de retención tiene una consecuencia inmediata en los resultados: un pérdida neta trimestral de 10,34 millones de dólares. Es el precio que la empresa está dispuesta a pagar por su apuesta de futuro. Uranium Energy anticipa que la escasez estructural de oferta en el mercado, sumada a las posibles restricciones a las importaciones de uranio ruso, impulsarán los precios al alza en los próximos meses.

El amplio margen que le otorgan sus costes de producción inferiores a 30 dólares por libra le proporciona un colchón significativo para esperar. El éxito final de esta estrategia dependerá exclusivamente de la evolución del mercado spot y del momento en el que la compañía decida finalmente monetizar sus crecientes existencias.

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