¿Un Punto de Inflexión para Tilray? El Mercado del Cannabis Agita las Bolsas

La posibilidad de que la Casa Blanca firme una orden ejecutiva para reclasificar la marihuana ha generado una ola de especulación sin precedentes en el sector. Esta expectativa, centrada en una acción del presidente Donald Trump, ha desatado una volatilidad extrema en el valor de Tilray Brands, reflejando la esperanza de los inversores por un cambio regulatorio largamente esperado, pero también la cautela ante movimientos precipitados.

La dinámica de cotización ha sido vertiginosa. Tras una subida acumulada superior al 70% en las últimas cinco sesiones, la acción de Tilray experimentó una corrección ayer, miércoles, con una caída del 7,6% impulsada por tomas de beneficios. Este movimiento estuvo acompañado de un volumen de negociación descomunal, que se situó aproximadamente un 410% por encima de su media diaria. No obstante, la presión compradora ha regresado este jueves, permitiendo una recuperación que sitúa el precio en torno a los 13,45 dólares estadounidenses, lo que supone una ganancia del 4,4%.

Este fenómeno no es aislado. La rotación sectorial ha arrastrado a otros actores clave como Canopy Growth y Aurora Cannabis, confirmando que el motor principal de esta rally es de naturaleza política y afecta a todo el segmento.

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El Verdadero Catalizador: Un Alivio Fiscal Histórico

El núcleo de la euforia se encuentra en la propuesta de mover el cannabis de la "Lista I" a la "Lista III" de sustancias controladas. Aunque esto no equivaldría a una legalización federal completa, eliminaría el mayor obstáculo financiero para la industria: la aplicación de la Sección 280E del código tributario estadounidense.

Bajo la normativa actual, las empresas de cannabis no pueden deducir gastos operativos ordinarios, lo que deriva en tipos impositivos efectivos que en ocasiones superan el 70%. La reclasificación pondría fin a esta carga, liberando de manera drástica el flujo de caja de compañías como Tilray y allanando el camino hacia una rentabilidad sostenible.

Contextualizando la Valoración y los Riesgos

Es crucial analizar los niveles de precio actuales con perspectiva. Recientemente, el 2 de diciembre de 2025, Tilray ejecutó un split inverso de 1 por 10 para consolidar su estructura accionarial. A pesar de los avances recientes, el precio ajustado se mantiene muy por debajo de los máximos del último año, que superaban los 23 dólares. Desde un punto de vista fundamental, la empresa cuenta con una liquidez sólida, pero sus métricas de beneficio operativo siguen siendo negativas.

Toda la atención del mercado está ahora puesta en Washington. Si la firma se materializa, el foco se desplazará inmediatamente hacia el proceso de implementación, que según los analistas podría prolongarse entre 6 y 18 meses. Esta incertidumbre temporal explica la prudencia que aún prevalece. La recomendación consensuada de los analistas sigue siendo "Mantener", subrayando que, junto a la evidente oportunidad, existen riesgos de ejecución considerables que no deben subestimarse.

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