Un Crucial Plazo de Dos Días para el Futuro Regulatorio de Cripto en EE.UU.

El Senado de EE.UU. vota en 48 horas el proyecto FIT21, que crea un marco regulatorio claro para criptoactivos mediante un 'test de descentralización' y delimita las competencias entre la SEC y la CFTC.

El mercado estadounidense de criptoactivos se encuentra ante un momento decisivo. En las próximas 48 horas, el Senado de los Estados Unidos podría dar luz verde a una iniciativa legislativa clave que busca establecer, por fin, un marco regulatorio claro. Paul Grewal, director jurídico de Coinbase, ha indicado que se han logrado avances significativos en el proyecto de ley conocido como FIT21, diseñado para resolver la eterna disputa de competencias entre los organismos supervisores del país.

Un Marco Legal para Sustituir la Aplicación Penal

La propuesta legislativa pretende acabar con el modelo actual, basado principalmente en acciones de cumplimiento normativo y sanciones, para instaurar un marco legal federal predecible. El núcleo de la ley FIT21 reside en un llamado "test de descentralización". Este mecanismo establecería una línea divisoria clara entre la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) y la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC).

Según este test, los activos digitales quedarían bajo la supervisión de la CFTC y serían clasificados como materias primas digitales, pero solo si la red subyacente cumple con un estricto criterio de descentralización. Dicho criterio exige que ningún emisor individual o entidad afiliada controle más del 20% de la oferta de tokens o del plan de desarrollo del proyecto. Si un activo no supera esta prueba, permanecería bajo la jurisdicción de la SEC.

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El Contexto y el Impacto en la Liquidez

Este impulso regulatorio se enmarca en un entorno más favorable que se ha consolidado tras la reelección del actual gobierno estadounidense. Cabe recordar que el proyecto de ley ya fue aprobado por la Cámara de Representantes en mayo de 2024, pero su trámite se estancó en el Senado. Ahora, los observadores del mercado centran su atención en este breve plazo de dos días.

Para Coinbase, el momento de estas negociaciones es óptimo. La compañía ha estado ampliando de forma constante su presencia institucional y actualmente custodia los activos de más del 80% de los ETFs de criptomonedas listados en Estados Unidos. Los analistas anticipan que una delimitación clara de competencias entre la SEC y la CFTC podría impulsar significativamente la liquidez en el mercado de los altcoins y atraer nuevo capital.

Paul Grewal ha señalado que la incertidumbre regulatoria previa ha impuesto una prima de riesgo que ha mantenido al margen a grandes inversores institucionales, como los fondos de pensiones. Mientras el mercado ya cuenta con normas para stablecoins gracias a la ley GENIUS Act, vigente desde 2025, la estructura general del sector ha permanecido en un limbo. Una confirmación oficial de los avances en el Senado marcaría el inicio de la transición desde una fase de comercio no regulado hacia una integración institucional y estructurada de esta clase de activos.

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