Tesla se enfrenta a un abril decisivo para su cotización

La acción de Tesla sube antes del informe de entregas y resultados. Claves: margen bruta, cifras de producción, proyecto Terafab de chips y avances del robot Optimus.

Tras seis semanas consecutivas de pérdidas, la acción de Tesla ha comenzado a recuperar terreno justo antes de un mes cargado de acontecimientos clave. El próximo mes se perfila como un periodo crítico, con varios anuncios capaces de influir significativamente en la dirección del valor.

La sesión de ayer cerró con una subida del 4,6%, un impulso atribuible a tres factores concurrentes: el optimismo ante las cifras de entregas del primer trimestre, que se publican mañana, noticias positivas sobre el programa de robots Optimus y la revelación del proyecto "Terafab".

El informe trimestral: el foco en la rentabilidad

Todos los ojos estarán puestos en el informe financiero completo que Tesla hará público el 28 de abril. El indicador que más escrutinio recibirá por parte de los inversores será la margen bruta del segmento automovilístico, excluyendo los créditos por emisiones de CO?. En el último trimestre, este ratio se situó en el 17,7%. Un descenso por debajo del 15% sería interpretado como una señal de que la intensa guerra de precios está erosionando de forma seria los fundamentos operativos del negocio.

Previamente, mañana jueves, la compañía divulgará las cifras de producción y entregas correspondientes al primer trimestre. El consenso de estimaciones entre 23 instituciones financieras —entre las que se encuentran Goldman Sachs, Morgan Stanley y JP Morgan— apunta a aproximadamente 365.600 vehículos. No obstante, el rango de pronósticos es amplio: UBS anticipa 345.000 unidades, RBC Capital 367.000, mientras que el consenso de FactSet se sitúa en torno a 382.000. En la plataforma de predicciones Polymarket, los operadores asignan una probabilidad del 76,5% a que la cifra se encuentre entre 350.000 y 375.000 vehículos.

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Incluso el escenario medio supondría un retroso notable: 365.600 unidades representarían un descenso de aproximadamente el 13% frente a las 418.227 entregas registradas en el cuarto trimestre de 2025. Por el contrario, para el segmento de almacenamiento de energía, el mercado espera un récord de 14,4 GWh.

Avances en fabricación y regulación

En el ámbito de la fabricación, Tesla ha anunciado el proyecto "Terafab", una iniciativa conjunta con SpaceX y xAI para construir dos plantas de producción de chips de última generación en Austin, Texas. El objetivo es satisfacer la creciente demanda de semiconductores para los vehículos de Tesla, los robots Optimus y los centros de datos de inteligencia artificial. La fecha de finalización no se ha especificado, y el trasfondo es una oferta global de chips que actualmente está muy lejos de cubrir la demanda proyectada por estas tres empresas. La capacidad de entrenamiento de IA de Tesla en Texas está previsto que se más que duplique solo en la primera mitad de 2026.

Paralelamente, Elon Musk ha comunicado a través de X avances en el robot Optimus, indicando que "Optimus 3 ya está en funcionamiento, pero necesita algunos ajustes finales antes de poder ser mostrado". Este anuncio sugiere progresos, pero también un retraso respecto a la presentación inicialmente planeada para el primer trimestre.

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Otras decisiones importantes están previstas para este mes. Tesla espera recibir la homologación para su sistema de conducción autónoma supervisada (FSD) en los Países Bajos, un trámite que, según la autoridad neerlandesa de vehículos, está cerca de completarse. Una aprobación allí podría allanar el camino para una autorización en toda la Unión Europea. Además, la producción del Tesla Semi y del Cybercab en Norteamérica está programada para comenzar en la primera mitad de 2026. Para el Cybercab, la falta de permisos regulatorios constituye un riesgo tangible, ya que un inicio prematuro de la producción sin homologación inmovilizaría capital en forma de inventario.

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