Tesla Enfrenta Presión en Entregas y Contratos al Cerrar 2025

El fabricante de vehículos eléctricos Tesla culmina el ejercicio bursátil 2025 enfrentando un doble desafío que pone a prueba su narrativa de crecimiento. Por un lado, la compañía ha revisado a la baja sus propias expectativas de entregas; por otro, ha visto cómo se reduce drásticamente un contrato multimillonario para materiales de sus baterías. Estos hechos plantean dudas sobre la solidez de su expansión en un contexto donde las ventas y los nuevos modelos no cumplen las previsiones iniciales.

De forma poco habitual, Tesla ha hecho público en su página de relaciones con inversores un consenso consolidado de analistas para las entregas del cuarto trimestre. Dicho consenso interno anticipa aproximadamente 422.850 vehículos entregados en el último trimestre del año. Esta cifra supone un descenso de alrededor del 15% en comparación con el mismo periodo del año anterior y se sitúa por debajo del consenso de mercado de Bloomberg, que era de unas 445.000 unidades.

La perspectiva para todo el año 2025 también es negativa. El consenso interno apunta a cerca de 1,6 millones de vehículos entregados, lo que representaría una caída de más del 8% frente a 2024. De confirmarse, sería el segundo retroceso anual consecutivo, marcando un claro distanciamiento de los años de hipercrecimiento que caracterizaron su pasado.

En paralelo, se ha producido una reducción extrema en un importante contrato de suministro con el fabricante surcoreano de cátodos, L&F Co. El acuerdo, valorado originalmente en 2.900 millones de dólares para cátodos de alto níquel destinados a las celdas 4680 del Cybertruck, ha sido recortado en aproximadamente un 99%, quedando en solo unos 7.400 dólares.

La empresa L&F atribuyó esta decisión a repetidos retrasos y a una demanda del Cybertruck más débil de lo esperado. Este movimiento revela las dificultades en el escalado de la producción de este modelo y los persistentes cuellos de botella en la tecnología de celdas 4680. Los datos de la cadena de suministro sugieren que los volúmenes de producción reales están muy por debajo de los objetivos iniciales, a pesar de que el Cybertruck se consideraba un motor de crecimiento clave para 2025.

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Interpretación del Mercado y Contexto Bursátil

La publicación de estas cifras, consideradas decepcionantes, se interpreta en el mercado como un intento deliberado de la compañía de moderar las expectativas antes del informe oficial del cuarto trimestre, previsto para principios de enero. Al dirigir la atención hacia la marca de consenso más baja, la dirección podría estar intentando suavizar la reacción ante un posible incumplimiento de las estimaciones originales más elevadas.

En el parqué, la reacción ha sido contenida pero claramente negativa. La acción de Tesla cotiza actualmente alrededor de los 454 dólares, lo que supone un descenso de aproximadamente un 6% desde su máximo reciente de poco más de 486 dólares. En la semana, la caída ronda el 6%, aunque desde principios de año mantiene una ganancia de casi un 23%, lo que indica que la corrección parte de un nivel muy fuerte.

Desde un punto de vista técnico, el título opera muy por encima de sus medias móviles de medio plazo, señalando que la tendencia alcista de fondo permanece intacta. No obstante, un RSI de 14 días cercano a 74 apunta a un territorio de sobrecompra. Esta condición aumenta la vulnerabilidad a nuevos retrocesos si los próximos datos publicados, especialmente las entregas del Q4, resultan más débiles que el nivel de consenso ahora divulgado.

Perspectivas: El Informe del Cuarto Trimestre como Prueba de Fuego

La atención se centra ahora en el informe oficial de producción y entregas del cuarto trimestre de 2025, que Tesla publicará en los primeros días del nuevo año. La clave estará en si los números reales se alinean con las 422.850 unidades publicadas. De ser así, las noticias negativas podrían estar ya descontadas y el mercado podría volver a enfocarse en el panorama estratégico para 2026, como el calendario de la plataforma más económica "Model 2" o un plan claro para estabilizar la producción del Cybertruck.

Sin embargo, si el resultado final cae notablemente por debajo de esta nueva expectativa autoimpuesta, la confianza en los objetivos de ventas y márgenes a medio plazo de Tesla sufriría un nuevo golpe. Para la acción, supondría una prueba adicional de los niveles de valoración actuales, que revelaría cuánto crédito otorga aún la bolsa a la narrativa de software e inteligencia artificial mientras el negocio central de fabricación de vehículos muestra signos de debilidad. Cabe señalar que, pese a estos problemas operativos, algunas firmas como Canaccord Genuity mantienen ratings optimistas, reiterando recientemente una recomendación de "Compra" con un precio objetivo de 551 dólares, basándose en el potencial a largo plazo en IA y software.

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