Swiss Re Aktie: Rückkauf läuft

Der Rückversicherer setzt sein 1,5-Milliarden-Dollar-Rückkaufprogramm um und erhöht die Dividende, gestützt auf ein starkes Jahresergebnis 2025.

Swiss Re macht ernst mit der Kapitalrückgabe: Seit dem 4. März läuft das angekündigte Aktienrückkaufprogramm – und zwar größer als ursprünglich geplant. Der Rückversicherer will damit den Rekordgewinn 2025 in konkrete Maßnahmen für Aktionäre übersetzen. Was steckt hinter dem 1,5-Milliarden-Dollar-Paket?

1,5 Milliarden Dollar – und Aktien werden eingezogen

Der Rückkauf startete am 4. März 2026. Die erworbenen Aktien sollen anschließend vernichtet werden, also einer Kapitalherabsetzung dienen. An der SIX wurde dafür eine zweite Handelslinie eingerichtet, auf der ausschließlich Swiss Re als Käuferin auftreten kann.

Technisch setzt die Zürcher Kantonalbank das Programm um. Das Gesamtvolumen liegt bei bis zu 1,5 Milliarden US-Dollar – rund 8,53 Millionen Namenaktien beziehungsweise etwa 2,86% des ausstehenden Kapitals (berechnet auf Basis des Schlusskurses vom 27. Februar und des USD/CHF-Kurses).

Auffällig: Im Kern geht es um einen „außerordentlichen“ Rückkauf über 1 Milliarde US-Dollar. Denn ursprünglich hatte Swiss Re für 2026 lediglich 500 Millionen US-Dollar in Aussicht gestellt. Zusätzlich sind 500 Millionen US-Dollar als Teil des nachhaltigen jährlichen Rückkaufprogramms eingeplant.

Rekordjahr 2025 liefert das Fundament

Die Basis für die größere Ausschüttung ist das Ergebnis 2025: Swiss Re meldete einen Nettogewinn von 4,8 Milliarden US-Dollar – ein Plus von 47% gegenüber 3,2 Milliarden im Vorjahr. Treiber waren vor allem starke Underwriting-Ergebnisse in Property & Casualty (P&C). Die Eigenkapitalrendite stieg auf 19,6% (2024: 15%).

Im P&C-Rückversicherungssegment sprang der Nettogewinn auf 2,8 Milliarden US-Dollar (Vorjahr: 1,2 Milliarden). Swiss Re verwies dabei unter anderem auf eine unter den Erwartungen liegende Belastung durch Naturkatastrophen sowie stabile Anlageerträge. Naturkatastrophenschäden beliefen sich 2025 auf 813 Millionen US-Dollar, Schäden aus menschlichen Ursachen auf 345 Millionen US-Dollar.

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Bei den Segmenten zeigte sich ein gemischtes Bild: P&C Re verbesserte die Combined Ratio auf 79,4% (Vorjahr: 89,9%). Corporate Solutions steigerte den Nettogewinn auf 988 Millionen US-Dollar. Life & Health lag mit 1,3 Milliarden US-Dollar dagegen unter dem eigenen Ziel von rund 1,6 Milliarden US-Dollar – nach einer Portfolioüberprüfung.

Ausblick, Kapitalstärke und Termine

Die Kapitaldecke bleibt laut Unternehmen robust: Die geschätzte Swiss-Solvency-Test-Quote (SST) lag zum 1. Januar 2026 bei 250% – bereits unter Berücksichtigung der geplanten Kapitalrückführungen. Zusätzlich zum Rückkauf will Swiss Re die ordentliche Dividende auf 8,00 US-Dollar je Aktie erhöhen (+9%); darüber entscheidet die Generalversammlung am 10. April 2026.

Operativ peilt Swiss Re für 2026 einen Nettogewinn von 4,5 Milliarden US-Dollar an und hält am IFRS-Eigenkapitalrenditeziel von über 14% fest. Gleichzeitig beschreibt das Unternehmen ein anspruchsvolleres Preisumfeld in der Rückversicherung: Bei den Erneuerungen zum 1. Januar 2026 ergab sich trotz +0,3% Preiserhöhung ein Nettopreisrückgang von 4,3%, weil Verlustannahmen um 4,6% stiegen.

An der Börse spiegelt sich die Lage in einer eher seitwärts gerichteten Tendenz: Der Schlusskurs am Freitag lag bei 141,30 Euro, rund 15% unter dem 52-Wochen-Hoch (166,25 Euro), aber knapp 7% über dem 52-Wochen-Tief (132,15 Euro). Als nächste Fixpunkte stehen der Jahresbericht 2025 am 12. März 2026 und die Generalversammlung am 10. April 2026 im Kalender; das Rückkaufprogramm soll bis Ende 2026 abgeschlossen werden.

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