Super Micro Computer: La cautela de los grandes bancos frena el optimismo bursátil
22.01.2026 - 16:52:04
La acción de Super Micro Computer ha protagonizado una notable recuperación en las últimas semanas, acumulando una ganancia superior al 11% desde el inicio del año. Sin embargo, este repunte en el parqué contrasta con un creciente escepticismo entre las principales firmas de Wall Street. Varias entidades han revisado a la baja sus objetivos de precio para el valor, sembrando dudas sobre su potencial inmediato.
El consenso entre los analistas de grandes bancos de inversión se ha tornado más conservador. El pasado 20 de enero de 2026, Citigroup recortó su precio objetivo de 48 a 39 dólares, manteniendo su recomendación de "Neutral". Con anterioridad, Goldman Sachs adoptó una postura aún más contundente: rebajó su pronóstico de 34 a 26 dólares y emitió una recomendación de "Vender". Mizuho Securities también realizó un ajuste negativo, situando su objetivo en 31 dólares.
El argumento central de esta cautela radica en la valoración de la compañía. Los analistas consideran que su cotización, que se mueve en un ratio precio-beneficio (P/E) de aproximadamente 11 a 12, deja poco margen de apreciación en el contexto sectorial. Esta perspectiva se ve reforzada por la presencia de desafíos estructurales en el negocio.
La paradoja de los récords de pedidos y la presión sobre los márgenes
La situación actual de Super Micro Computer puede resumirse en una contradicción: un libro de pedidos histórico coincide con una rentabilidad en declive. La demanda de sus sistemas refrigerados por líquido para la arquitectura Blackwell de Nvidia ha impulsado el volumen de pedidos pendientes por encima de los 13.000 millones de dólares. La empresa ostenta una cuota de mercado superior al 30% en este nicho.
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No obstante, este volumen no se ha traducido en una mayor rentabilidad. Las márgenes brutas, que históricamente superaban el 15%, se sitúan ahora en un rango de entre el 9,3% y el 9,5%. Este deterioro fue evidente en los resultados del primer trimestre del ejercicio fiscal 2026, donde los ingresos alcanzaron los 5.020 millones de dólares, muy por debajo de los 6.480 millones que esperaba el mercado.
Panorama de datos clave:
* Capitalización bursátil: aproximadamente 19.250 millones de dólares
* Beneficio por acción esperado para el Q2: entre 0,46 y 0,54 dólares
* Propiedad institucional: más del 84%
* Porcentaje de ventas en corto: alrededor del 17%
La incógnita regulatoria: investigaciones en curso
A los desafíos operativos se suma un factor de incertidumbre externo: las investigaciones abiertas por el Departamento de Justicia de EE.UU. y la Comisión de Bolsa y Valores (SEC). Aunque parte del mercado considera que este "descuento por gobernanza" ya está reflejado en el precio, el desenlace de estos procedimientos sigue siendo un elemento de riesgo para la valoración de la empresa.
El interrogante que define el futuro próximo es si Super Micro Computer logrará convertir su abultada cartera de pedidos en márgenes más sólidos durante la segunda mitad del año. O si, por el contrario, los costes de expansión y las sombras regulatorias continuarán ejerciendo presión sobre su rentabilidad. Las próximas cifras trimestrales podrían ofrecer una respuesta más clara a este crucial dilema.
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