Strategy: La firma que apuesta miles de millones al Bitcoin ante el escepticismo bursátil

La compañía Strategy, anteriormente conocida como MicroStrategy, continúa ejecutando sin desviaciones su polémica estrategia de acumulación de Bitcoin. En un movimiento reciente, la empresa ha invertido una suma multimillonaria para reforzar su posición como el mayor tenedor corporativo de la criptomoneda a nivel mundial. Este paso, sin embargo, se produce en un contexto donde los analistas de Wall Street expresan crecientes dudas sobre el método de financiación elegido, lo que ya se traduce en revisiones a la baja de sus objetivos de precio para la acción.

Aprovechando un período de consolidación en los precios de los criptoactivos, Strategy llevó a cabo una adquisición sustancial entre el 5 y el 11 de enero. La operación supuso la compra de aproximadamente 13.627 Bitcoin, desembolsando para ello 1.250 millones de dólares. El precio medio por moneda se situó en torno a los 91.519 dólares.

Con esta última adquisición, el patrimonio total de Strategy asciende a 687.410 Bitcoin. Dado que, al cierre del domingo, el precio del Bitcoin se mantenía estable cerca de los 95.100 dólares, la empresa ya registra ganancias contables en esta última tranche. Este anuncio llega en un momento de fuerte recuperación para su cotización: en los últimos 30 días, el valor se ha revalorizado más de un 27%, aunque este impulso ha llevado al indicador RSI a un nivel de 84,2, profundamente en territorio de sobrecompra.

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El coste de la financiación: dilución y recortes de objetivos

El mecanismo que permite estas compras es, precisamente, el centro de la crítica. Para financiar sus desembolsos, Strategy recurre de manera persistente a la emisión de nuevas acciones mediante ofertas "At-the-Market". Esta práctica diluye el valor de las acciones en circulación, un hecho que ha alarmado a varias firmas de inversión y las ha llevado a recortar sus perspectivas.

• TD Cowen ajustó su precio objetivo, bajándolo de 500 a 440 dólares.
• Mizuho revisó su pronóstico a la baja, desde 484 a 403 dólares.
• Clear Street realizó el recorte más significativo, reduciendo su objetivo de 443 a 268 dólares.

El mensaje conjunto es claro: aunque el sentimiento hacia el Bitcoin subyacente sigue siendo positivo, la eficiencia de la estrategia corporativa se cuestiona. Los analistas centran su preocupación en el "Bitcoin Yield", una métrica interna de la empresa que mide la creación de valor por acción, y que se ve erosionada por las continuas emisiones de capital.

Próximo hito: los resultados del cuarto trimestre

La próxima cita clave para la compañía está marcada en el calendario: el 5 de febrero de 2026, Strategy hará públicos sus resultados financieros correspondientes al cuarto trimestre. La dirección ejecutiva se verá entonces presionada para dar respuesta a las preocupaciones sobre su modelo de financiación y la evolución del "Bitcoin Yield". A corto plazo, no obstante, el desempeño de la acción parece ligado al del activo que almacena: la capacidad del Bitcoin para defender el soporte de los 95.000 dólares y renovar su asalto a la barrera psicológica de los 100.000.

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