Strategy Interrumpe su Racha de Dividendos: Una Pausa Estratégica
04.04.2026 - 07:41:30 | boerse-global.de
La emisión de acciones preferentes STRC de Strategy, que durante siete meses consecutivos había incrementado su dividendo mensual, ha mantenido sin cambios su tasa en abril. Esta interrupción coincide con el fin de una serie de compras de Bitcoin que se extendió por trece semanas, dos pausas simultáneas que invitan a reevaluar el modelo de capital de la empresa.
Un Modelo de Dividendo Variable que se Estabiliza
El instrumento perpetuo STRC, lanzado en julio de 2025 con un rendimiento inicial del 9%, distribuirá en abril un dividendo anualizado del 11,5%, idéntico al del mes de marzo. La lógica detrás de este mecanismo es clara: Strategy ajusta la rentabilidad cada mes con el objetivo de anclar el precio de la acción cerca de su valor nominal de 100 dólares. Si la cotización cae por debajo, la compañía eleva el dividendo para atraer compradores; si se mantiene próxima a la paridad, como ocurrió en marzo, no se requiere modificación.
El precio medio ponderado por volumen de los últimos 30 días se situó en 99,95 dólares, una cifra lo suficientemente cercana al nominal como para justificar la pausa. No obstante, la sensibilidad del instrumento a los pagos de dividendos quedó de manifiesto al observar que, tras la fecha ex-dividendo del 13 de marzo, la acción necesitó doce sesiones para recuperar su nivel.
La Adquisición de Bitcoin se Toma un Respiro
En la semana del 23 al 29 de marzo, Strategy no realizó compras de Bitcoin ni ventas de acciones a través de su programa de colocación en el mercado (ATM). A pesar de esta pausa inusual, la posición global permanece inmensa: la firma custodia 762.099 BTC, con un precio de compra promedio de aproximadamente 75.694 dólares por moneda. Según datos de SaylorTracker, las pérdidas no realizadas superan los 5.500 millones de dólares.
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Considerando todo el mes de marzo, la compañía adquirió 44.377 bitcoins. Esta compra fue financiada con 1.180 millones de dólares obtenidos de ventas ATM de STRC y 396 millones de dólares de ingresos ATM de las acciones ordinarias (MSTR). Esta actividad representó el 94% de todas las compras de Bitcoin realizadas por empresas cotizadas durante ese período.
STRC: El Pilar de una Nueva Estrategia de Financiación
El director ejecutivo, Phong Le, ha señalado que para 2026 la estructura de capital se orientará más hacia instrumentos preferentes como STRC. Un nuevo programa ATM por 42.000 millones de dólares, dividido entre acciones ordinarias y STRC, está diseñado para financiar futuras adquisiciones de Bitcoin. Según Le, alrededor del 80% de las acciones STRC están ya en manos de inversores minoristas, lo que indica que el producto atrae a quienes buscan rendimiento y exposición al Bitcoin, pero evitando la volatilidad de la acción común.
Los analistas de NYDIG no identifican el riesgo principal en la capacidad de pago del dividendo. El cálculo es sencillo: la cartera de Bitcoin de Strategy y su efectivo superior a 2.200 millones de dólares serían suficientes para cubrir los pagos durante unos 50 años. El escenario más crítico sería un desplome pronunciado en el precio del Bitcoin que socavara la confianza en el balance, hundiera la cotización de STRC por debajo de su valor nominal e hiciera inviables nuevas emisiones ATM.
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La competencia directa surge de Strive, cuya propia acción preferente, SATA, alcanzó por primera vez su valor nominal de 100 dólares, permitiéndole también captar capital vía ATM. SATA ofrece actualmente un dividendo del 12,7%, 120 puntos básicos por encima de STRC, compitiendo por el mismo perfil de inversor orientado a la rentabilidad.
Mientras la acción ordinaria MSTR cotiza aproximadamente un 74% por debajo de su máximo del último año, STRC se mantiene estable en la paridad. El próximo ajuste del dividendo se anunciará a finales de abril, tomando como fecha de referencia el 15 de abril y con pago efectivo el 30 de abril.
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