Strategy Inc: La sombra de una reclasificación que amenaza con ventas multimillonarias

El arranque de 2026 ha traído un giro discursivo radical para Strategy Inc, la empresa antes conocida como MicroStrategy. Tras años centrando su mensaje en la acumulación de Bitcoin, su alta dirección ha decidido redescubrir sus orígenes. El nuevo lema es "Visión 2026", un plan para reposicionarse como un proveedor líder de análisis de datos impulsado por inteligencia artificial para el entorno empresarial. Sin embargo, la pregunta que flota entre los analistas es si se trata de un motor de crecimiento genuino o de un movimiento táctico ante una amenaza inminente.

El contraste en el rendimiento es elocuente. Mientras que el Bitcoin experimentó una corrección de aproximadamente un 27% en la segunda mitad de 2025, la acción de Strategy Inc se desplomó cerca de un 66%. En estos momentos, la cotización se sitúa en 151,95 dólares, un nivel que incluso está por debajo del valor contable de sus tenencias de criptomonedas. Este fenómeno señala el fin de una era: los inversores institucionales, que ahora pueden acceder directamente a ETFs de Bitcoin, ya no están dispuestos a pagar la prima que antes comandaba la acción.

La capitalización de mercado de la compañía ha caído a unos 44.000 millones de dólares. En comparación, su reserva de 672.497 bitones tiene un valor cercano a los 59.000 millones. Operar con un descuento sobre su valor neto de activos (NAV) refleja una desilusión clara con la antigua narrativa de inversión.

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La fecha clave: 15 de enero

Más allá de los resultados operativos, la principal fuente de incertidumbre para los accionistas se encuentra en una posible decisión del proveedor de índices MSCI. El próximo 15 de enero está prevista una reclasificación crítica que podría alterar profundamente el perfil de los tenedores.

Los detalles del riesgo son los siguientes:
* Umbral crítico: Las nuevas normas de MSCI contemplan que las firmas cuyos "activos digitales" superen el 50% del total de su balance puedan dejar de ser consideradas empresas operativas. En su lugar, se las catalogaría como "fondos de inversión".
* Efecto dominó: De producirse este cambio, una gran cantidad de fondos indexados y ETFs que replican los índices de MSCI se verían obligados a vender las acciones de Strategy Inc. Analistas de JPMorgan han estimado que el volumen de ventas forzosas podría alcanzar los 8.800 millones de dólares.

El soporte técnico y la nueva apuesta empresarial

En el corto plazo, el nivel de los 150 dólares se perfila como un soporte técnico crucial para el valor. El veredicto de MSCI el 15 de enero podría desencadenar una rally de alivio en caso de que la empresa mantenga su estatus actual. Por el contrario, una exclusión probablemente intensificaría la presión vendedora.

Paralelamente, el mercado observará con lupa los próximos informes trimestrales. El objetivo será evaluar si el renovado enfoque en soluciones de IA empresarial, que según el presidente ejecutivo Michael Saylor buscan ayudar a las compañías a "escalar conocimientos" y crear "bases de datos preparadas para IA", es capaz de generar ingresos sustanciales y duraderos, más allá de la volatilidad de su tesoro en criptomonedas.

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