Strategy congela su dividendo preferente: una pausa estratégica, no una señal de debilidad

Strategy pausa la escalada de rentabilidad de su acción STRC al acercarse a su valor nominal. La medida busca proteger su capacidad de captar capital, mientras sus acciones ordinarias y cartera de Bitcoin sufren fuertes pérdidas.

Tras siete incrementos mensuales consecutivos, la compañía Strategy ha decidido aplicar por primera vez un alto a la escalada de la rentabilidad de su acción preferente, identificada con el ticker STRC. Este movimiento, lejos de ser un indicio de fragilidad, pone de manifiesto el correcto funcionamiento de su mecanismo de gestión del capital en un contexto de mercado complejo. La medida coincide con una cotización muy deprimida de su acción ordinaria y con pérdidas contables multimillonarias en su cartera de Bitcoin.

La decisión concreta es congelar la dividendo anualizada de los papeles STRC en un 11.5% a partir de abril de 2026. Este instrumento se lanzó en julio de 2025 con un rendimiento inicial del 9%, el cual fue aumentándose mes tras mes. La pausa actual es una respuesta directa a la evolución del precio del título. Dado que su precio promedio ponderado por volumen se situó recientemente en 99.95 dólares estadounidenses, extremadamente cerca de su valor nominal de 100 dólares, la necesidad de atraer compradores con rendimientos aún más altos desaparece.

Un mercado competitivo para la captación de fondos

Para Strategy, mantener el precio cerca del valor nominal es fundamental. Esta proximidad le permite emitir nuevas acciones de forma continua a través de su programa ATM (At-the-Market) y así captar capital fresco. No obstante, la competencia en este segmento se intensifica. Su rival Strive ha visto cómo su propio valor preferente, SATA, alcanzaba también esta semana la marca de los 100 dólares. Ofreciendo una rentabilidad por dividendo del 12.7%, SATA presenta actualmente una prima notable frente al STRC de Strategy, compitiendo abiertamente por los mismos fondos institucionales.

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El otro lado de la moneda: acciones ordinarias y Bitcoin en rojo

Mientras los papeles preferentes muestran estabilidad, el panorama para otros activos de Strategy es considerablemente más tenso. La acción ordinaria de la compañía cotiza actualmente con una caída de más del 73% respecto a su máximo anual de 2025, tras una fuerte oleada de ventas. Paralelamente, los mercados de criptomonedas, en un momento débil, pesan sobre su balance. Strategy posee aproximadamente 762,000 Bitcoin. Considerando que el precio de compra promedio superó los 75,000 dólares, la empresa registra en esta posición una pérdida no realizada de 6,420 millones de dólares.

Los analistas de NYDIG no identifican el principal riesgo para el modelo de negocio en un posible recorte del dividendo. Las reservas de efectivo y de Bitcoin serían suficientes para cubrir los pagos durante unos 50 años. El peligro real, señalan, radicaría en que una caída abrupta del precio del Bitcoin erosionara la confianza en el balance, hundiera la cotización del STRC por debajo de su valor nominal y, por tanto, bloqueara la emisión de nuevos títulos. A pesar de este escenario complejo, el consenso entre 14 observadores de mercado se mantiene en una recomendación de "Compra Fuerte", con un precio objetivo promedio de 349.15 dólares. La próxima actualización sobre la reestructuración del capital planeada por el CEO Phong Le llegará el 4 de mayo de 2026, con la publicación de los resultados trimestrales.

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