SoftBank: Una apuesta de alto riesgo con OpenAI como epicentro
08.03.2026 - 21:23:22 | boerse-global.de
La estrategia financiera de SoftBank Group Corp. está alcanzando nuevos niveles de audacia. La corporación tecnológica japonesa se encuentra en negociaciones para obtener un préstamo puente de hasta 40.000 millones de dólares, lo que supondría la operación de deuda en dólares más grande de su historia. El destino principal de estos fondos sería seguir financiando su masiva apuesta por OpenAI, una movida que ya está generando reacciones en los mercados de crédito y entre las agencias calificadoras.
Advertencias desde el mercado de crédito y las calificadoras
La consecuencia inmediata de este plan de financiación agresiva se ha dejado sentir en la percepción del riesgo. S&P Global ha revisado la perspectiva de SoftBank de "estable" a "negativa", advirtiendo que la inyección planificada de otros 30.000 millones de dólares en OpenAI podría presionar su liquidez y deteriorar la calidad de sus activos. No obstante, la agencia mantuvo su calificación crediticia a largo plazo en "BB+", citando la posibilidad de que la empresa realice ventas de activos para mitigar el impacto.
En paralelo, los seguros contra impago (CDS) a cinco años de SoftBank se han ampliado hasta aproximadamente 355 puntos básicos, su nivel más alto desde abril de 2025. Este dato sitúa a la compañía con los spreads de CDS más amplios entre todas las corporaciones japonesas, unos 100 puntos básicos por encima de Nissan Motor. Un claro indicio de la creciente nerviosismo de los inversores ante su exposición.
El contexto de una inversión colosal
Esta nueva ronda de financiación llega justo después de que OpenAI cerrara una ronda de capital de 110.000 millones de dólares, con la entrada de actores como Amazon, Nvidia y el propio SoftBank. Dicha operación elevó la valoración del desarrollador de ChatGPT hasta unos 730.000 millones de dólares. Para finales de diciembre de 2025, SoftBank ya poseía aproximadamente un 11% de OpenAI, fruto de inversiones acumuladas que superan los 30.000 millones de dólares.
La financiación de esta descomunal apuesta ya ha requerido medidas drásticas. SoftBank ha vendido parte de su cartera de acciones de Nvidia para obtener liquidez. Hoy, su patrimonio se concentra en dos pilares fundamentales: su participación de alrededor del 90% en el diseñador de chips Arm Holdings y su creciente posición en OpenAI.
Una ofensiva más amplia en infraestructura de IA
La ambición de SoftBank en inteligencia artificial va más allá de OpenAI. La empresa ha desplegado una estrategia integral:
* Junto con OpenAI, ha invertido 1.000 millones de dólares en SB Energy, una firma que colabora con empresas tecnológicas en la expansión de centros de datos en Estados Unidos.
* Acordó la compra de la sociedad de capital privado DigitalBridge Group por aproximadamente 3.000 millones de dólares en efectivo.
* En 2025, adquirió el diseñador de chips estadounidense Ampere Computing por 6.500 millones de dólares.
* Ese mismo año, presentó una oferta de 5.400 millones de dólares por la división de robótica de ABB.
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Paradójicamente, este periodo de gasto agresivo coincide con una recuperación en sus resultados. En el trimestre de octubre a diciembre de 2025, SoftBank reportó un beneficio neto de cerca de 1.600 millones de dólares, su cuarto trimestre consecutivo con ganancias, tras una pérdida de unos 369.000 millones de yenes en el mismo periodo del año anterior.
Un IPO clave se retrasa por geopolítica
La volatilidad geopolítica ha impactado directamente en los planes del grupo. La roadshow para la salida a bolsa de PayPay Corp., inicialmente prevista para el 2 de marzo, fue pospuesta tras los ataques de Estados Unidos e Israel sobre objetivos en Irán, que sacudieron los mercados. PayPay y un brazo del SoftBank Vision Fund II buscaban recaudar hasta 1.100 millones de dólares, en lo que habría sido la mayor salida a bolsa en EE.UU. de una empresa japonesa. La fijación del precio está ahora programada para el 11 de marzo, con una valoración objetivo de 13.400 millones de dólares, muy por debajo de los 20.000 millones que esperaban los inversores en 2024.
Una dependencia crítica y un catalizador incierto
La situación actual perfila un escenario de alto riesgo y alta recompensa para SoftBank. Desde 2025, ha destinado más de 70.000 millones de dólares a proyectos de IA, financiados mediante deuda y ventas de activos. Esto ha vinculado estrechamente su balance a la aceptación comercial de la IA y, crucialmente, a una eventual salida a bolsa de OpenAI, que se erige como el principal catalizador positivo, aunque de timing incierto.
La valoración de mercado del conglomerado depende cada vez más de que los modelos de OpenAI superen a competidores como Gemini de Google o Claude de Anthropic. Esta concentración ha deteriorado la calidad general de su cartera y aumentado su apalancamiento, en un entorno macroeconómico incierto que presiona sus ratios de solvencia. La apuesta, sin duda, es total.
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