SoftBank Aktie: Rally trotz Warnsignalen

SoftBank profitiert von KI-Investitionen, doch Ratingagenturen warnen vor Liquidität und steigenden Leerverkäufen. Der Börsengang von PayPay bringt frisches Kapital.

Die Papiere des japanischen Technologie-Giganten senden derzeit extrem widersprüchliche Signale an den Markt. Während milliardenschwere KI-Fantasien den Kurs massiv in die Höhe treiben, wetten Leerverkäufer in Rekordtempo gegen das Unternehmen. Ein genauerer Blick auf die Bonität zeigt, warum die Skepsis der Bären durchaus berechtigt sein könnte.

Rückenwind durch Künstliche Intelligenz

Auslöser für einen jüngsten Kurssprung von über 12 Prozent an einem einzigen Handelstag war eine Welle des Optimismus rund um die strategische Ausrichtung des Konzerns. Die Analysten von Cantor Fitzgerald vergaben ein "Overweight"-Rating mit einem Kursziel von 6.100 Yen. Im Zentrum der Fantasie steht eine geplante Investition von 30 Milliarden US-Dollar in OpenAI bis zum Jahr 2026. Marktbeobachter sehen in dieser aggressiven Kapitalallokation einen entscheidenden Hebel, um vom exponentiellen Wachstum der Branche zu profitieren.

Leerverkäufer und Ratingagenturen schlagen Alarm

Abseits der Euphorie formiert sich massiver Widerstand. Die Zahl der leerverkauften Aktien schoss bis Mitte März um fast 280 Prozent in die Höhe. Diese Skepsis kommt nicht von ungefähr, denn die gigantische OpenAI-Wette belastet die Bilanz schwer. S&P Global senkte den Ausblick für SoftBank auf "negativ" und warnte vor schwindender Liquidität sowie einer sinkenden Kreditqualität der Vermögenswerte.

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In der Folge kletterten die Kosten für Kreditausfallversicherungen (CDS) des Unternehmens auf den höchsten Stand seit elf Monaten. Die intern festgelegte Verschuldungsgrenze von 25 Prozent (Loan-to-Value) droht durch die fremdfinanzierten Zukäufe mit erwarteten 27 bis 28 Prozent gerissen zu werden.

Frisches Kapital durch PayPay

Einen dringend benötigten Lichtblick für die angespannte Liquidität lieferte der kürzlich vollzogene Börsengang der Fintech-Tochter PayPay an der Nasdaq. Obwohl der Ausgabepreis mit 16 US-Dollar unter der anvisierten Spanne lag, honorierte der Markt das Debüt Mitte März mit einem Eröffnungssprung auf 19 Dollar. Für SoftBank ist dieser Schritt als verkaufender Aktionär über den Vision Fund essenziell, um Buchgewinne in Bargeld umzuwandeln. Das Fintech bietet mit 72 Millionen registrierten Nutzern eine solide Basis.

Die extremen Gegensätze dürften den Kursverlauf vorerst weiter prägen. Eine spürbare Entlastung der Bilanz und eine Beruhigung der Ratingagenturen könnte ein zukünftiger Börsengang von OpenAI bringen. S&P Global warnt allerdings bereits, dass sich ein solches Szenario aufgrund geopolitischer Risiken verzögern könnte, was den Druck auf SoftBanks Schuldenquote weiter aufrechterhält.

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