SoftBank Aktie: PayPay-Börsengang beflügelt KI-Strategie

Der erfolgreiche PayPay-IPO bringt SoftBank frisches Kapital für massive OpenAI-Investitionen, doch die Kreditrisiken des Konzerns nehmen gleichzeitig zu.

PayPays Debüt an der Nasdaq war ein voller Erfolg — und für SoftBank mehr als nur ein Verkaufserfolg. Der Börsengang des japanischen Zahlungsdienstleisters liefert frisches Kapital für Masayoshi Sons milliardenschwere KI-Offensive. Gleichzeitig wachsen die Sorgen um SoftBanks Kreditprofil.

Ein Debüt mit Wucht

Am 12. März 2026 eröffnete PayPay Corp. an der Nasdaq bei 19 US-Dollar je Aktie — 19 Prozent über dem Ausgabepreis von 16 Dollar. Bereits am zweiten Handelstag legte die Aktie weitere 18 Prozent auf 21,49 Dollar zu, womit das Papier innerhalb von zwei Sitzungen rund 34 Prozent über dem IPO-Preis notierte.

Mit einem Emissionserlös von knapp 880 Millionen Dollar war es der größte US-Börsengang eines japanischen Unternehmens seit einem Jahrzehnt. Das Orderbuch war mehr als fünffach überzeichnet — der konservative Ausgabepreis unterhalb der ursprünglichen Spanne von 17 bis 20 Dollar entpuppte sich als bewusste Strategie, die Nachfrage im Aftermarket anzuheizen. Auch Cathie Woods ARK Fintech Innovation ETF griff bereits am ersten Handelstag zu.

Kapital für die KI-Wette

Für SoftBank ist der PayPay-Börsengang kein Einzelereignis, sondern Teil eines systematischen Ansatzes: Seit 2025 hat der Konzern über 70 Milliarden Dollar in KI investiert, finanziert durch Schulden und den Verkauf von Portfoliobeteiligungen — darunter Anteile an T-Mobile US und Nvidia. PayPay ist nach dem Arm-IPO 2023 die erste US-Notierung einer SoftBank-Mehrheitsbeteiligung.

Das frische Kapital fließt direkt in Masayoshi Sons OpenAI-Engagement. Geplant sind zusätzliche 30 Milliarden Dollar in drei Tranchen zu je 10 Milliarden Dollar im laufenden Jahr, was SoftBanks Anteil an OpenAI von rund 11 auf etwa 13 Prozent erhöhen würde. Zur Finanzierung verhandelt SoftBank zudem über einen Brückenkredit von bis zu 40 Milliarden Dollar — das größte rein dollardenominierte Darlehen in der Unternehmensgeschichte, mit JPMorgan Chase als einem der vier Underwriter.

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Kreditrisiken trüben das Bild

Der Börsenerfolg überdeckt eine wachsende Belastung: SoftBanks Credit Default Swaps weiteten sich auf ein Elf-Monats-Hoch aus und sind derzeit die weitesten unter japanischen Großunternehmen. Die Fünf-Jahres-CDS notierten zuletzt bei rund 355 Basispunkten. S&P Global Ratings hatte den Ausblick auf negativ gesenkt und warnte, die Wiederherstellung von Asset-Liquidität und Portfolioqualität könnte länger dauern als erwartet. Der Anteil nicht-börsennotierter Vermögenswerte im SoftBank-Portfolio dürfte durch die OpenAI-Investitionen von geschätzten 42 auf über 50 Prozent steigen.

PayPay: 72 Millionen Nutzer, nächster Schritt USA

PayPay selbst steht auf einem soliden Fundament: 72 Millionen Nutzer in Japan — rund die Hälfte der Bevölkerung — und ein geschätzter Marktanteil von 20 Prozent im bargeldlosen Zahlungsverkehr. Ende März 2026 soll die vollständige Fusion mit Line Pay abgeschlossen sein. Im Februar kündigte PayPay zudem eine strategische Partnerschaft mit Visa an, die den Einstieg in den US-Markt vorbereiten soll.

SoftBanks Portfolio-Monetarisierung läuft — die entscheidende Frage ist, ob die Erlöse aus PayPay und weiteren Verkäufen ausreichen, um den wachsenden Schuldenberg der KI-Strategie zu stabilisieren, bevor S&P die Bonität tatsächlich herabstuft.

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