SMI: Erholung mit Fragezeichen

Der Schweizer Leitindex legt zu, bleibt aber auf Monatssicht deutlich im Minus. UBS stuft Schweizer Aktien als attraktiv ein, warnt jedoch vor anhaltenden Risiken durch hohe Energiepreise.

Der Schweizer Aktienmarkt setzt seine zaghafte Erholung fort — aber von echter Zuversicht kann keine Rede sein. Der SMI legte heute rund ein Prozent zu und notiert aktuell bei rund 12.777 Punkten. Das klingt besser als es ist: Auf Monatssicht bleibt der Index tief im Minus.

Der Rückgang seit Anfang März beläuft sich auf annähernd 15 Prozent vom Hoch — der schwerste Einbruch seit den frühen Corona-Wochen im März 2020. Erst eine teilweise Erholung in den vergangenen Tagen hat die schlimmsten Wunden etwas gelindert.

Hoffnung aus Washington, Vorsicht an den Märkten

Was die Stimmung heute stützt: Berichte, wonach die US-Regierung auf ein Ende des Iran-Konflikts hinarbeitet — selbst wenn die Straße von Hormus vorerst blockiert bleibt. Das reicht den Märkten fürs Erste als Orientierungspunkt.

Vollständige Entwarnung gibt es dennoch nicht. Marktstrategen warnen, dass anhaltend hohe Energiepreise — Brent-Öl notiert um die 113 Dollar je Barrel — die Weltwirtschaft in eine stagflationäre Phase drängen könnten: schwaches Wachstum, hartnäckige Inflation. Für Aktien historisch das ungünstigste Szenario. Die Schweizer Wirtschaft hatte ohnehin schon an Tempo verloren; das BIP wuchs im vierten Quartal 2025 lediglich um 0,2 Prozent gegenüber dem Vorquartal.

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Bewertung wieder attraktiver — UBS sieht Einstiegschance

Trotz der Risiken gibt es eine interessante Kehrseite: Die Korrektur hat Schweizer Aktien deutlich günstiger gemacht. Der SMI wird derzeit mit etwa dem 16-fachen der erwarteten Gewinne gehandelt — nur knapp über dem langfristigen Durchschnitt von 15,8. Die Dividendenrendite von rund 3,2 Prozent wirkt in einem Nullzinsumfeld für den Schweizer Franken vergleichsweise attraktiv.

UBS hat Schweizer Aktien deshalb auf "Attraktiv" hochgestuft und spricht von einem konstruktiven Einstiegspunkt. Der Fokus liegt dabei auf defensiven Qualitätswerten — Gesundheit, Basiskonsumgüter, profitstarke Dividendenzahler. Der Währungsgegenwind, der die SMI-Ergebnisse 2025 spürbar belastet hatte, dürfte sich ab dem zweiten Quartal abschwächen.

Rückenwind kommt heute auch von der UBS-Aktie selbst: Berichte über politische Unterstützung im Streit um schärfere Eigenkapitalregeln beflügelten den Finanzsektor — den stärksten Bereich im heutigen Handel.

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Die Erholung ist real, aber fragil. Solange der Nahe Osten das Tempo vorgibt, bleibt jeder Aufschwung auf tönernen Füßen.

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