Shell Aktie: Bonus-Streit schwelt

Shells CEO-Vergütung stieg um 60 %, während der Gewinn sank. Die Hauptversammlung im Mai entscheidet über eine umstrittene Erhöhung der Bonus-Obergrenze.

Shell schüttet weiterhin massiv Kapital an seine Anteilseigner aus. Allerdings steuert der Konzern auf eine unruhige Hauptversammlung zu. Im Zentrum steht ein markanter Widerspruch: Während die Gewinne im vergangenen Jahr sanken, kletterte die Vergütung für CEO Wael Sawan steil nach oben. Dieser Gehaltssprung sorgt bereits vor dem Aktionärstreffen im Mai für Diskussionen.

Milliarden für die Aktionäre

Trotz eines schwierigen Marktumfelds bleibt die Cash-Maschine des Energieriesen in Betrieb. Im Geschäftsjahr 2025 generierte Shell einen operativen Cashflow von 42,9 Milliarden US-Dollar. Davon flossen 22,4 Milliarden US-Dollar über Dividenden und Aktienrückkäufe direkt an die Aktionäre zurück. Die Kurspflege hat Priorität. Das aktuelle Rückkaufprogramm über 3,5 Milliarden US-Dollar markiert bereits das 17. Quartal in Folge mit einem Volumen von mindestens drei Milliarden US-Dollar.

Diese Stabilität bei den Rückführungen steht im Kontrast zum bereinigten Jahresergebnis. Dieses sank um 22 Prozent auf 18,5 Milliarden US-Dollar. Im Vorjahr standen noch 23,7 Milliarden US-Dollar zu Buche. Niedrigere Ölpreise belasteten das Ergebnis. Dennoch legte die operative Effizienz – gemessen am ROACE – mit 9,4 Prozent leicht zu.

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Kritik an der Gehaltspolitik

Die eigentliche Belastungsprobe für das Verhältnis zwischen Vorstand und Aktionären steht am 19. Mai an. Der Geschäftsbericht offenbart, dass die Gesamtvergütung von CEO Wael Sawan für 2025 um fast 60 Prozent gestiegen ist. Insgesamt erhielt er rund 11,8 Millionen Britische Pfund. Der Großteil entfiel auf Boni und langfristige Aktienpakete, die nun erstmals voll zur Auszahlung kamen.

Zusätzliche Brisanz erhält die Lage durch eine geplante Änderung der Vergütungsregeln. Der Vorstand bittet die Aktionäre um Zustimmung für eine neue Richtlinie, die den maximalen Langzeitbonus Sawans um 50 Prozent erhöhen könnte. Damit wären künftig Aktienzuteilungen im Wert des Neunfachen seines Grundgehalts möglich. Das entspräche einer Summe von bis zu 13,8 Millionen Pfund, sofern bestimmte Leistungsziele erreicht werden.

Wichtige Termine im Mai

Für Anleger wird der kommende Monat richtungsweisend. Das laufende Rückkaufprogramm endet am 1. Mai. Kurz darauf, am 7. Mai, veröffentlicht Shell die Zahlen für das erste Quartal 2026. Diese werden zeigen, ob die operative Stärke trotz der volatilen Rohstoffpreise anhält. Die endgültige Entscheidung über die umstrittene Gehaltspolitik fällt schließlich auf der Hauptversammlung am 19. Mai.

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