¿Se acerca el suelo cíclico de Bitcoin?

Goldman Sachs identifica un patrón recurrente en la caída de Bitcoin, mientras avances regulatorios y presión de ETF marcan un panorama mixto para la criptomoneda.

El gigante financiero Goldman Sachs identifica en la actual corrección de Bitcoin un patrón recurrente en su historia. Según el análisis de su equipo, liderado por James Yaro, la caída de aproximadamente un 45% desde sus máximos históricos hasta la zona de 66.000 a 70.000 dólares se ajusta a las trayectorias típicas observadas en fases bajistas anteriores. Esta observación sugiere que la etapa más intensa de desapalancamiento podría haber concluido.

Un panorama institucional mixto

Desde el ámbito regulatorio llegó un impulso significativo a finales de marzo. Tanto la SEC como la CFTC clasificaron oficialmente a Bitcoin, Ether y XRP como materias primas digitales el pasado 17 de marzo, un movimiento que sienta bases más claras para los inversores institucionales. Coincidiendo con esto, el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, reiteró durante la cumbre FII en Miami la ambición del país de convertirse en la nación líder en criptoactivos.

En el frente corporativo, destaca la reciente presentación de la SEC de GameStop. La compañía mantiene en su balance 4.710 BTC, con un valor aproximado de 368 millones de dólares. De este total, 4.709 bitcoins fueron utilizados como colateral para una estrategia de opciones OTC a través de Coinbase Credit, estableciendo precios de ejercicio entre 105.000 y 110.000 dólares. Esta operación ejemplifica la gestión activa que las empresas están realizando con sus reservas digitales.

A pesar de este contexto, Goldman Sachs también señala señales de precaución. Los volúmenes de negociación se mantienen en mínimos de tres meses, una compresión de valoración que incrementa el riesgo de volatilidad a corto plazo. No obstante, el banco mantiene sus recomendaciones de compra para valores vinculados al sector, como Coinbase y Robinhood, argumentando que la valoración actual de Bitcoin ya descuenta la política monetaria restrictiva de la Reserva Federal.

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Presiones en el mercado y niveles técnicos clave

El segmento de los ETF ha ejercido una presión notable. En la semana concluida el 28 de marzo, los ETF spot de Bitcoin registraron salidas netas de casi 296 millones de dólares, poniendo fin a una racha de cuatro semanas de entradas de capital. Solo el fondo de BlackRock experimentó una salida de 201,5 millones de dólares en dos días, la mayor en casi dos meses.

Paralelamente, el mercado de derivados vivió un evento masivo de desapalancamiento. El 27 de marzo, contratos de futuros de Bitcoin por un valor de aproximadamente 13.450 millones de dólares alcanzaron su vencimiento. Como consecuencia, el interés abierto en este mercado cayó un 42%, pasando de 550.000 a 320.000 contratos. Esta reducción de apalancamiento ha contribuido a una estabilización temporal del precio en los alrededores de los 66.300 dólares.

Desde una perspectiva técnica, Bitcoin está probando un área de soporte crítica entre 65.500 y 66.000 dólares. Una ruptura decisiva por debajo de este umbral podría abrir la puerta a un movimiento hacia la zona de 60.000 a 62.000 dólares. Para invalidar la fase de debilidad actual, el precio necesitaría superar la resistencia que se encuentra entre 67.000 y 70.000 dólares. Por encima, la media móvil exponencial de 50 días se sitúa cerca de los 72.000 dólares.

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La transformación del sector minero

Más allá de la cotización, la industria minera está experimentando un cambio estructural profundo. Con costes de producción que rondan los 80.000 dólares por BTC y precios del hash en mínimos de varios años, muchas empresas están reorientando parte de su capacidad hacia centros de datos de alto rendimiento e inteligencia artificial. Este desplazamiento es cuantificable: la tasa de hash de la red ha descendido desde los picos de 1.160 EH/s a finales de 2025 hasta aproximadamente 1.020 EH/s en la actualidad.

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