SCOR SE Aktie: Starkes Jahresergebnis 2025 mit Nettogewinn von 851 Millionen Euro treibt Reassureurs voran

Die SCOR SE (ISIN: FR0010411983) meldet für 2025 einen Nettogewinn von 851 Millionen Euro und übertrifft Erwartungen. Das Ergebnis unterstreicht die Stärke im Reassurance-Markt. DACH-Investoren profitieren von stabilen Dividenden und attraktiven Bewertungen an der Euronext Paris.

Die SCOR SE hat für das Geschäftsjahr 2025 einen Nettogewinn von 851 Millionen Euro erzielt, nach nur 4 Millionen Euro im Vorjahr. Dieser starke Aufschwung resultiert aus günstigen Prämienbedingungen und disziplinierter Risikosteuerung im Reassurance-Geschäft. Der Markt reagiert positiv, da das Ergebnis die Resilienz des französischen Marktführers in unsicheren Zeiten unterstreicht. Für DACH-Investoren ist die Aktie attraktiv: Hohe Dividendenrenditen um 6 Prozent an der Euronext Paris in Euro und ein niedriges KGV machen sie zu einer defensiven Wette auf den Versicherungssektor.

Stand: 20.03.2026

Dr. Elena Berger, Senior Analystin für Reassurance und Finanzdienstleister bei der DACH-Börsenwoche. Ihre Analysen fokussieren auf Solvabilität, Katastrophenexposition und Wachstumspotenzial in volatilen Märkten wie bei SCOR SE.

Das Jahresergebnis 2025 im Detail

SCOR SE, der führende französische Reassureur, schloss 2025 mit einem Nettogewinn von 851 Millionen Euro ab. Dies markiert einen dramatischen Turnaround von den 4 Millionen Euro im Jahr 2024. Im vierten Quartal allein belief sich der Gewinn auf 208 Millionen Euro. Die Bruttoprämien stiegen auf über 20 Milliarden Euro, getrieben von Reassurance in Leben und Gesundheit mit 52,5 Prozent Anteil sowie Nicht-Leben mit 47,5 Prozent.

Das Geschäftsmodell von SCOR SE teilt sich in Reassurance von Leben/Schäden und Spezialrisiken wie Aviation oder Landwirtschaft. Die Erholung kam durch bessere Preise nach harten Marktrunden und geringere Schadensquoten. Analysten hatten mit soliden Zahlen gerechnet, doch die Ergebnisse übertrafen diese klar. An der Euronext Paris notierte die SCOR SE Aktie in Euro kürzlich bei rund 30 Euro, was eine Dividendenrendite von etwa 6,3 Prozent für 2025 impliziert.

Die operative Solvabilität bleibt robust, mit einem Solvency-II-Ratio über 200 Prozent geschätzt. Dies schützt vor Katastrophenrisiken, die im Reassurance zentral sind. SCOR SE agiert als Holding mit operativen Töchtern in Paris, London und Zürich.

Warum der Markt jetzt aufhorcht

Das Ergebnis kommt zu einem Zeitpunkt, an dem der Reassurance-Markt nach Jahren hoher Schadenslasten atmet. 2024 belasteten Naturkatastrophen wie Überschwemmungen und Stürme die Bilanzen. SCOR SE nutzte Preiserhöhungen in der Januarrunde 2025, um Margen zu sichern. Die Cartera-Renewal zum 1. Januar belief sich auf 4,49 Milliarden Euro, ein stabiles Niveau.

Goldman Sachs hatte die Aktie kürzlich auf Neutral herabgestuft, was zu Kursrückgängen führte. Doch die Quartalszahlen widerlegen Zweifel an der Profitabilität. Der Markt schätzt die Kombination aus Wachstum und Kapitalstärke. Für 2026 erwarten Konsens-Schätzungen ein Umsatz von 17,9 Milliarden Euro und Nettogewinn von 754 Millionen Euro. Das PER liegt bei 7,2x, unter dem Sektor-Durchschnitt.

Strategische Initiativen und Investment Partners

SCOR Investment Partners, eine Tochter, schloss kürzlich einen Immobilien-Debt-Fonds mit 260 Millionen Euro ab. Der Fonds zielt auf Value-Add-Immobilien in Europa ab, mit Fokus auf Energieeffizienz. Er ist als Article 9 SFDR klassifiziert und hat LuxFLAG ESG-Status. Dies diversifiziert Einnahmen jenseits Kern-Reassurance.

Die Plattform verwaltet 28 Milliarden Euro Assets, davon 8 Milliarden extern. Projekte umfassen Studentenwohnungen und Life-Sciences-Immobilien. Solche Moves stärken die Bilanz und bieten Renditen in einem schwierigen Real-Estate-Markt. Für SCOR SE bedeutet das weniger Abhängigkeit von Versicherungszyklen.

Relevanz für DACH-Investoren

Deutsche, österreichische und schweizer Investoren schätzen SCOR SE wegen ihrer Stabilität. Die Aktie ist im CAC Large 60 indexiert und leicht über Xetra in Euro handelbar. Die Dividende von 1,90 Euro pro Aktie für 2025 ergibt eine Rendite von 6,29 Prozent bei aktuellem Kurs an der Euronext Paris. Prognosen sehen 2,15 Euro für 2027.

Im Vergleich zu Allianz oder Swiss Re bietet SCOR ein reines Reassurance-Profil mit geringerer Korrelation zu Bankenrisiken. DACH-Portfolios profitieren von der Euro-Exposition und ESG-Fokus. Neue Führung mit CEO Thierry Léger und CFO Philipp Rüede signalisiert Kontinuität.

Sektor-spezifische Metriken und Solvabilität

Im Reassurance hängt Erfolg von Pricing-Power, Claims-Environment und Solvency ab. SCOR SE zeigt eine Combined Ratio unter 95 Prozent in Nicht-Leben, besser als Peers. Katastrophenexposition ist diversifiziert, mit Schwerpunkt Europa und Asien. Die Netto-Verschuldung liegt bei 5,2 Milliarden Euro für 2026 geschätzt.

Solvency-II ist Schlüsselmetrik: SCOR überschreitet 200 Prozent, was regulatorische Flexibilität erlaubt. Prämienwachstum 2026 bei 18,6 Milliarden Euro erwartet. Risiken wie Klimawandel erhöhen Volatilität, doch Disziplin in Underwriting mildert dies.

Risiken und offene Fragen

Trotz Stärke lauern Risiken: Steigende Naturkatastrophen durch Klimawandel könnten Claims treiben. Regulatorische Änderungen in Solvency-III drohen Kapitalanforderungen zu erhöhen. Wettbewerb von Swiss Re und Munich Re drückt Preise in Soft Markets.

Interne Herausforderungen umfassen CEO-Wechsel und Integration von SCOR Investment Partners. Abhängigkeit von Renewals macht Vorhersagen unsicher. Analysten sehen PER 2027 bei 6,8x, doch Downgrades wie von Goldman könnten Druck erzeugen. Diversifikation mildert, ersetzt aber nicht Kernrisiken.

Die SCOR SE Aktie bleibt eine Value-Play für geduldige Investoren. Langfristig profitiert der Sektor von alternder Bevölkerung und steigender Nachfrage nach Risikoabsicherung. DACH-Sparer sollten die nächsten Renewals abwarten.

Disclaimer: Keine Anlageberatung. Aktien sind volatile Finanzinstrumente.