Santacruz Silver Aktie: Kursrutsch trotz Wachstum

Santacruz Silver verzeichnete im vierten Quartal 2025 einen Nettoverlust, der den Markt belastete, obwohl der Umsatz um 15 % stieg und die Produktion zulegte. Das Unternehmen plant für 2026 eine Rückkehr zur vollen Kapazität.

Die Quartalszahlen für das vierte Quartal 2025 haben Santacruz Silver am 7. April einen Kursverlust von 8,63 % eingebracht — der Schlusskurs lag bei 7,83 USD. Dabei war das operative Bild keineswegs schlecht. Der Markt reagierte vor allem auf einen Nettoverlust, der die Konsenserwartungen verfehlte.

Zahlen mit Licht und Schatten

Der Verlust je Aktie belief sich auf -0,06 USD im vierten Quartal. Laut dem Earnings Call vom 7. April gehen die roten Zahlen auf nicht-zahlungswirksame Bilanzanpassungen zurück, nicht auf das operative Geschäft. Der Quartalsumsatz stieg um 15 % auf 102,78 Mio. USD — ein klares Wachstumssignal.

Das Gesamtjahr 2025 stand im Schatten der Flutkatastrophe an der Bolivar-Mine im Mai. Die Folge: Die konsolidierten All-in Sustaining Costs (AISC) kletterten von 26,09 USD je Silberäquivalenzunze im Jahr 2024 auf 30,81 USD. Das drückte die Margen spürbar.

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Erholung im Gange

Operativ zeigt das vierte Quartal jedoch eine deutliche Trendwende. Die Silberäquivalentproduktion stieg gegenüber dem dritten Quartal um 9 % auf rund 3,74 Mio. Unzen. Haupttreiber war die Bolivar-Mine selbst — mit einem Produktionsanstieg von 34 %, nachdem die Entwässerungsmaßnahmen schneller als geplant vorankamen.

Die Bilanz bleibt solide: Nach der vollständigen Tilgung der Glencore-Schulden im Januar 2026 verfügt das Unternehmen über rund 80 Mio. USD an liquiden Mitteln. Auf Basis der 2026er Schätzungen wird die Aktie mit einem Forward-KGV von etwa 4,8x gehandelt — ein deutlicher Abschlag gegenüber vergleichbaren Minenunternehmen.

Ziele für 2026

Für das laufende Jahr plant das Management konkrete Schritte:

• Bolivar-Mine: Rückkehr zur vollen Kapazität bis Q4 2026, Fokus auf die ertragreichen Pomabamba- und Ané-Adern
• Soracaya-Projekt: Genehmigungsabschluss bis Q3 2026, danach Produktionsanlauf
• Zimapan-Anlage (Mexiko): Verbesserung der metallurgischen Ausbeute zur Steigerung der Konzentratqualität

Gelingt die Umsetzung, erwartet das Unternehmen für 2026 ein Produktionswachstum von 5 % bis 7 %. Der aktuelle Bewertungsabschlag könnte sich dann als Einstiegsgelegenheit erweisen — sofern die Kostenseite wieder in Richtung des 2024er Niveaus tendiert.

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