Salesforce: Resultados sólidos, pero la prudencia en las previsiones frena el entusiasmo

Salesforce reporta ingresos y beneficios récord en 2026, pero su guía de crecimiento moderado para el próximo año genera volatilidad en el mercado.

La presentación de resultados de Salesforce ha dejado una sensación agridulce entre los inversores. Aunque los números del último trimestre y del ejercicio cerrado son robustos, la compañía ha optado por un tono cauteloso en su guía para el año entrante, un contraste que explica la volatilidad de la acción tras la publicación.

Un ejercicio fiscal marcado por la fortaleza financiera

Cerrando su año fiscal el 31 de enero de 2026, Salesforce ha reportado un desempeño operativo sólido. En el cuarto trimestre, el beneficio ajustado por acción alcanzó los 3,81 dólares, superando con claridad el consenso de analistas, situado en 3,04 dólares. Los ingresos, por su parte, crecieron un 12% interanual hasta los 11.200 millones de dólares, ligeramente por encima de lo esperado.

Al observar el conjunto del ejercicio, las métricas refuerzan esta imagen de salud financiera. La facturación anual ascendió a 41.500 millones de dólares, lo que supone un incremento del 10%. La compañía también logró una margen operativa GAAP del 20,1%. Los flujos de caja fueron especialmente destacables: el cash flow operativo creció un 15% hasta los 15.000 millones de dólares, mientras que el free cash flow aumentó un 16%, hasta los 14.400 millones.

Un indicador clave para el futuro, las 'Remaining Performance Obligations' (obligaciones de desempeño pendientes), también mostró un avance positivo. La métrica corriente (cRPO) se situó en 35.100 millones de dólares (+16%), y el total de RPO alcanzó los 72.400 millones (+14%). Estas cifras indican que una porción significativa de los ingresos futuros ya está garantizada por contratos firmados.

La cautela en el horizonte: el punto de fricción para el mercado

El elemento que ha moderado el optimismo se encuentra en la perspectiva para el año fiscal 2027. Salesforce proyecta unos ingresos en un rango de 45.800 a 46.200 millones de dólares, lo que implica un crecimiento del 10% al 11%. El punto medio de esta previsión se sitúa ligeramente por debajo de la estimación de consenso del mercado, que era de 46.060 millones. En cambio, la guía para el beneficio ajustado por acción, entre 13,11 y 13,19 dólares, se alinea con lo que anticipaban los analistas.

Para el primer trimestre del nuevo ejercicio, las previsiones son más alentadoras: la compañía espera ingresos de 11.030 a 11.080 millones de dólares y un EPS ajustado de 3,11 a 3,13 dólares, superando ambas las expectativas. No obstante, como señaló la firma Jefferies, se anticipa que el crecimiento orgánico de los ingresos en moneda constante se desacelerará hasta el 7%-8% en 2027. Además, la empresa ha señalado que el próximo año será uno de "inversión", con una expansión marginal muy limitada.

Esto plantea la pregunta central para los inversores: ¿son suficientes unos beneficios y flujos de caja fuertes si el ritmo de crecimiento de los ingresos no se reacelera claramente? Varios analistas coinciden en que una vuelta a un crecimiento orgánico de dos dígitos en el negocio de suscripciones es crucial para restaurar plenamente la confianza.

Acciones de Salesforce: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Salesforce - Obtén la respuesta que andabas buscando.

El impulso de la IA y la recompensa al accionista

En el estratégico campo de la inteligencia artificial, Salesforce reporta un progreso significativo. Su plataforma Agentforce ha alcanzado unos ingresos anuales recurrentes (ARR) de 800 millones de dólares, lo que representa un impresionante aumento del 169% interanual. Los acuerdos acumulados superan ya los 29.000, un 50% más que en el trimestre anterior. La empresa también ha introducido una nueva métrica, las "Unidades de Trabajo Agénticas" (Agentic Work Units), de las cuales ha entregado 2.400 millones, un 57% más que en el trimestre previo.

Paralelamente, la compañía está reforzando su compromiso con la rentabilidad para el accionista. Ha anunciado un nuevo programa de recompra de acciones por valor de 50.000 millones de dólares, que reemplaza a programas anteriores no agotados. Asimismo, incrementará su dividendo trimestral en un 5,8%, hasta los 0,44 dólares por acción, con pago el 23 de abril de 2026. En el ejercicio 2026, el retorno total a los accionistas sumó 14.300 millones de dólares (12.700 millones en recompras y 1.600 millones en dividendos).

Mirando más allá, Salesforce ha elevado su objetivo de ingresos para 2030 hasta los 63.000 millones de dólares, un horizonte que se ve reforzado por la adquisición de Informatica, finalizada en noviembre de 2025.

Tras la publicación de resultados, la acción de Salesforce cotiza con nerviosismo. Al cierre de la semana, el valor se situaba en 165,70 euros, con una caída intradía del 1,98%, aunque mantiene una ganancia semanal del 5,45%. El factor decisivo en los próximos meses será la capacidad de Agentforce y de la oferta de IA en general para traducirse en una aceleración tangible y medible del crecimiento de los ingresos, justo en el área donde la guía actual ha quedado ligeramente por debajo de las expectativas.

Salesforce: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Salesforce del 27 de febrero tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Salesforce son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Salesforce. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 27 de febrero descubrirá exactamente qué hacer.

Salesforce: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!