Salesforce: La inversión en Anthropic se vuelve en su contra

La demostración de un agente de IA autónomo por parte de Anthropic, en la que Salesforce es accionista, genera temores de obsolescencia y una caída bursátil superior al 6%.

El sector del software se encuentra en un momento de agitación tras un nuevo avance en inteligencia artificial que ha golpeado con especial dureza a uno de sus inversores más destacados. La presentación por parte de la startup Anthropic de un agente de IA capaz de operar un ordenador de forma autónoma ha encendido las alarmas sobre la posible obsolescencia de las soluciones empresariales tradicionales. Para Salesforce, la situación contiene una notable paradoja: la compañía es un importante accionista de la misma firma que ahora amenaza su negocio principal.

El detonante de la caída bursátil del miércoles, que superó el 6%, fue la demostración de "Claude", el modelo de Anthropic, imitando interacciones humanas con el teclado y el ratón. Este salto funcional ha hecho saltar las alarmas entre los inversores, que temen un cambio de paradigma donde el valor migre de aplicaciones específicas hacia sistemas integrados de IA. El golpe para Salesforce es doble. Por un lado, posee aproximadamente un 1% de Anthropic, una participación valorada en unos 3.800 millones de dólares según la tasación actual. Por otro, desde octubre del año pasado, la startup se ha consolidado como el principal proveedor de modelos de IA para el gigante del CRM.

El contexto operativo: datos sólidos frente a la incertidumbre

A pesar del pesimismo que reina en el mercado, los fundamentales de Salesforce mantienen una trayectoria positiva. La compañía ha fijado su previsión de ingresos para el ejercicio fiscal 2027 entre 45.800 y 46.200 millones de dólares, lo que supondría un crecimiento interanual cercano al 10%. En el ámbito de la inteligencia artificial, su solución propia, Agentforce, emerge como un contrapeso operativo clave. Con unos ingresos recurrentes anuales que alcanzan los 800 millones de dólares, ha registrado un incremento espectacular del 169% en comparación con el año anterior, demostrando la capacidad interna de la empresa para hacer frente a la competencia externa.

No obstante, el título cotiza actualmente en torno a los 158 euros, acumulando una pérdida superior al 26% desde que comenzó el año.

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Una estrategia financiera agresiva en un momento delicado

Estos desafíos estratégicos coinciden con un cambio significativo en la política de capital de la empresa. Hace apenas unas semanas, la dirección inició un programa acelerado de recompra de acciones por un volumen récord de 25.000 millones de dólares. La financiación de esta operación se ha realizado mediante la emisión de nueva deuda con vencimientos que se extienden hasta 2066.

Las agencias de calificación han respondido con celeridad a esta agresiva reasignación de capital. Moody's rebajó la calificación crediticia a A2, citando una notable mayor apetito por el endeudamiento. Por su parte, S&P revisó la perspectiva a negativa, reflejando el deterioro de los ratios de leverage.

Con esta maniobra, la dirección de Salesforce no está sola. Otras grandes firmas de software están aprovechando también los precios bajos para recomprar sus propias acciones:

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• SAP: 11.500 millones de dólares
• ServiceNow: 5.000 millones de dólares
• Snowflake: 1.100 millones de dólares
• Okta: 1.000 millones de dólares

La estrategia de utilizar la deuda para financiar recompras masivas en un periodo de transformación tecnológica y presión sobre el negocio central sitúa a Salesforce en un complejo equilibrio entre la gestión del capital y la navegación por un panorama competitivo que se redefine rápidamente.

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