RTL Aktie: Entscheidungswoche

Die RTL Group erwartet die EU-Entscheidung zur Sky-Deutschland-Übernahme und veröffentlicht die Jahreszahlen 2025. Beide Ereignisse sind für die künftige Strategie des Medienkonzerns von zentraler Bedeutung.

RTL Group steht vor zwei wegweisenden Ereignissen: Die EU-Kommission hat das Verfahren zur Übernahme von Sky Deutschland offiziell eröffnet – während gleichzeitig am Donnerstag die Jahreszahlen 2025 anstehen. Beide Termine könnten die strategische Ausrichtung des Medienkonzerns nachhaltig prägen.

EU-Prüfung läuft auf Hochtouren

Seit dem 9. März haben Dritte zehn Tage Zeit, sich zur geplanten Übernahme zu äußern. Die EU-Kommission hat den 8. April als vorläufige Entscheidungsfrist gesetzt. Im Kern prüfen die Wettbewerbshüter, ob die Fusion von RTL+ und Sky Deutschland den Wettbewerb im deutschen Medienmarkt erheblich einschränken würde.

Die Transaktion würde die drittgrößte Streaming-Plattform in Deutschland, Österreich und der Schweiz schaffen – mit rund 11,5 Millionen zahlenden Abonnenten. Der Kaufpreis liegt bei 150 Millionen Euro in bar plus einer variablen Komponente, die an die Kursentwicklung der RTL-Aktie gekoppelt ist. Besonders interessant: RTL sichert sich die Rechte an der Sky-Marke für die DACH-Region.

Hinter der Übernahme steckt vor allem eines – exklusive Sportrechte. Sky Deutschland hält die Übertragungslizenzen für die Bundesliga und die Formel 1. Die deutsche Medienaufsicht KEK hat bereits grünes Licht gegeben. Eine schnelle EU-Freigabe mit moderaten Auflagen würde die Integration beschleunigen. Eine Ausweitung in Phase II würde dagegen strengere Zugangsregeln für Premium-Inhalte bedeuten und die Zeitpläne strecken.

Jahreszahlen unter verschärfter Beobachtung

Am 12. März folgen die Geschäftszahlen für 2025 – und die Erwartungen sind gedämpft. RTL musste die Prognose nach den ersten neun Monaten bereits senken. Verantwortlich war vor allem das schwierige Werbeumfeld in Deutschland und Frankreich.

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Anleger werden genau auf die Entwicklung von RTL+ und der Produktionstochter Fremantle achten. In früheren Quartalen hatte RTL hier deutliche Zuwächse bei Streaming-Erlösen und Abonnenten vermeldet. Die entscheidende Frage lautet: Reicht das digitale Wachstum aus, um die Schwäche im klassischen TV-Geschäft auszugleichen?

Die Pro-forma-Umsätze des kombinierten Unternehmens lagen 2024 bei 4,6 Milliarden Euro, wobei rund 45 Prozent aus Abo-Geschäft stammen.

Führungswechsel mitten im Umbruch

Im Mai übergibt CEO Thomas Rabe den Staffelstab an Clément Schwebig, der aktuell bei Warner Bros. Discovery tätig ist und zu seinen Wurzeln bei RTL zurückkehrt. Bei erfolgreicher Fusion würde Stephan Schmitter, derzeit Chef von RTL Deutschland, die integrierte Einheit leiten. Mutterkonzern Bertelsmann spricht seit Jahren davon, einen "europäischen Medienchampion" aufzubauen, der den globalen Tech-Plattformen auf Augenhöhe begegnen kann. Die Sky-Übernahme wäre der bislang konkreteste Schritt in diese Richtung – vorausgesetzt, die Regulierer spielen mit.

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