Rathbone Bond Fund: Qualität gefragt

Anleger gewichten hochwertige Pfund-Anleihen derzeit neu, da sich die makroonomischen Bedingungen in Großbritannien spürbar wandeln. In einem Umfeld aus stagnierendem Wachstum und einer ungewissen Zinspolitik rückt die Sicherheit von Investment-Grade-Papieren verstärkt in den Vordergrund. Doch wie resilient erweist sich dieses Segment gegenüber den schwankenden Renditen bei Staatsanleihen?

Das Marktumfeld für erstklassige Sterling-Anleihen wird aktuell durch das Zusammenspiel von konjunktureller Abkühlung und der Richtung der heimischen Geldpolitik bestimmt. Festverzinsliche Wertpapiere durchliefen zuletzt eine Anpassungsphase, da globale geopolitische Spannungen und fiskalpolitische Veränderungen die Renditen von Staatsanleihen beeinflussten. In diesem Bereich bleibt die Nachfrage nach erstklassigen Krediten ? insbesondere nach Anleihen mit einem Rating von A- oder höher ? hoch. Investoren bevorzugen hierbei den Kapitalerhalt und defensive Erträge.

Die Liquidität am Markt für britische Unternehmensanleihen zeigt sich stabil, wenngleich die Risikoaufschläge (Credit Spreads) empfindlich auf die allgemeine Marktstimmung reagieren. Die Steuerung der Duration, also der Sensitivität gegenüber Zinsänderungen, bleibt der wichtigste Hebel, um potenzielle Schwankungen aus dem Markt für Staatsanleihen (Gilts) abzufedern.

Kreditqualität und Zinspfad

Ein wesentlicher Faktor für die Wertentwicklung der kommenden Wochen sind die Signale der Zentralbank zum Tempo künftiger Zinsanpassungen. Marktteilnehmer achten genau darauf, ob der inländische Lockerungszyklus an Fahrt gewinnt oder ins Stocken gerät.

Parallel dazu rückt die Kreditqualität innerhalb der Portfolios in den Blickpunkt. Da die wirtschaftlichen Bedingungen verhalten bleiben, ist die Widerstandsfähigkeit der Emittenten ? von staatlichen Organisationen bis hin zu Large-Cap-Unternehmen ? entscheidend für die Stabilität des Nettoinventarwerts. Zudem könnte ein verändertes Angebot an neuen Unternehmensanleihen die Preisdynamik bestehender Positionen beeinflussen.

Entscheidende Termine im März

Mitte März 2026 stehen wichtige Wirtschaftsdaten und politische Entscheidungen an, die den weiteren Kurs bestimmen werden. Am 19. März tagt der geldpolitische Ausschuss der Bank of England, um über die künftigen Leitzinsen zu entscheiden.

Zuvor liefern die neuen Verbraucherpreisdaten (CPI) Mitte des Monats Erkenntnisse über das inflationäre Umfeld und beeinflussen damit die Wahrscheinlichkeit weiterer Zinssenkungen. Ebenfalls im März werden die revidierten BIP-Wachstumszahlen veröffentlicht. Diese Datenpunkte werden zeigen, ob Strategien mit kürzeren Laufzeiten weiterhin notwendig sind, um sich gegen aggressive Ausschläge bei den Staatsanleiherenditen zu schützen.