Randstad Aktie: Rückkehr ins Plus

Randstad überrascht mit erstem organischem Wachstum seit Quartalen. Südeuropa und digitale Plattform treiben die Erholung an.

Der Personaldienstleister Randstad hat heute seinen Quartalsbericht vorgelegt – und die Zahlen kommen gut an. Die Aktie legte im frühen Handel um knapp 6,8 Prozent zu und notiert damit bei rund 26,23 Euro. Hinter dem Kursanstieg steckt vor allem eine Entwicklung, auf die Anleger lange gewartet haben: Randstad wächst wieder.

Der Umsatz belief sich im ersten Quartal 2026 auf 5,5 Milliarden Euro. Das organische Wachstum lag zwar nur bei 0,4 Prozent, markiert aber eine deutliche Wende gegenüber dem Minus von 2,1 Prozent im Schlussquartal 2025. Mittlerweile befinden sich 63 Prozent aller Unternehmenseinheiten auf Wachstumskurs – zum Vergleich: Im Vorquartal waren es erst 50 Prozent. Das zugrunde liegende EBITDA erreichte 146 Millionen Euro bei einer Marge von 2,7 Prozent, der bereinigte Nettogewinn 91 Millionen Euro.

Norden schwächelt, Süden glänzt

Die regionale Aufspaltung bleibt das auffälligste Muster im Quartalsbild. Südeuropa liefert stark: Italien wuchs im operativen Segment um 9 Prozent, Spanien sogar um mehr als 10 Prozent. Die Niederlande kehrten nach einem Rückgang von 7 Prozent im Vorquartal in die Gewinnzone zurück, Deutschland verbesserte sich von minus 10 auf minus 4 Prozent. Die Nordics hingegen bleiben mit minus 11 Prozent weiterhin das Sorgenkind.

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Gedrückt wird das Gesamtbild zusätzlich durch die Bruttomarge, die um 80 Basispunkte auf 18,5 Prozent nachgab. Der stärkste Druckpunkt liegt im Zeitarbeitssegment: Die dortige Marge verschlechterte sich um 60 Basispunkte, unter anderem durch Währungsgegenwind und die anhaltende Schwäche im Festanstellungsgeschäft. Für das zweite Quartal erwartet das Management eine leicht rückläufige Bruttomarge – der höhere Anteil volumenstarker Großkunden und weniger Arbeitstage lasten saisonal typisch auf der Kennzahl.

Digitaler Hebel als Wachstumstreiber

Ein Faktor, der im Zahlenwerk noch kaum sichtbar ist, dürfte mittelfristig an Bedeutung gewinnen: der digitale Marktplatz für Zeitarbeitskräfte. In den USA wuchs das operative Geschäft im ersten Quartal um 8 Prozent – ein Tempo, das das Management ausdrücklich auf den Einsatz der Plattform zurückführt. Rund 600.000 Schichten wurden im März allein über Self-Service abgewickelt, die Nichtantrittsquote halbierte sich gegenüber dem klassischen Modell. Aktuell laufen 15 Prozent des Gesamtgeschäfts über digitale Marktplätze, bis Jahresende soll dieser Anteil auf 22 Prozent steigen.

Auf der Kostenseite zeigt die Disziplin Wirkung: Die operativen Ausgaben sanken im Jahresvergleich um 6 Prozent auf 873 Millionen Euro, die Nettoverschuldung reduzierte sich gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 131 Millionen Euro auf rund 1,1 Milliarden Euro bei einem Verschuldungsgrad von 1,5.

Der freie Cashflow war im ersten Quartal mit minus 98 Millionen Euro zwar negativ – das Management verweist jedoch auf saisonale Effekte sowie eine verzögerte Rechnungsstellung in den Niederlanden infolge einer neuen Tarifvertragsregelung im Umfang von 40 bis 50 Millionen Euro, die sich bereits im zweiten Quartal normalisieren soll.

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