Qualcomm Aktie: Günstig bewertet, aber gebremst

Qualcomm übertrifft Quartalserwartungen und erhöht die Kapitalrückführung, doch Analysten zweifeln an der kurzfristigen Wachstumsdynamik. Die Bewertung bleibt deutlich unter dem Branchendurchschnitt.

Starke Quartalszahlen, eine erhöhte Dividende und ein milliardenschweres Aktienrückkaufprogramm — und trotzdem bleibt die Stimmung rund um Qualcomm verhalten. Der Grund liegt in einer grundlegenden Frage, die Analysten derzeit beschäftigt: Kann das Unternehmen die Schwäche im Smartphone-Markt schnell genug durch neue Wachstumsfelder ausgleichen?

Was die Zahlen sagen

Im jüngsten Quartal übertraf Qualcomm die Erwartungen. Der Umsatz lag bei 12,25 Milliarden Dollar, leicht über dem Konsens von 12,16 Milliarden. Der bereinigte Gewinn je Aktie erreichte 3,50 Dollar — 12 Cent über den Schätzungen. Für das laufende zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 erwartet das Management einen Gewinn je Aktie zwischen 2,45 und 2,65 Dollar.

Parallel dazu intensiviert Qualcomm seine Kapitalrückführungen: Der Vorstand erhöhte die Quartalsdividende von 0,89 auf 0,92 Dollar je Aktie und genehmigte ein neues Aktienrückkaufprogramm im Volumen von 20 Milliarden Dollar ohne Laufzeitbegrenzung.

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Verhaltene Signale vom Markt

Trotz dieser Maßnahmen bleibt das Bild gemischt. Goldman Sachs initiierte die Abdeckung Ende März mit einem „Neutral"-Rating und verwies auf einen unklaren Wachstumsausblick. Die Bank sieht eine gespaltene Marktlage: Während Qualcomm konsequent auf Automobil-Chips und künstliche Intelligenz setzt, fehlt es an kurzfristiger Visibilität. Zacks Investment Research stufte die Aktie Anfang April mit „Strong Sell" ein und betonte, dass die Gewinnschätzungen für das Geschäftsjahr 2026 in den vergangenen 60 Tagen um 7,1 Prozent auf 11,13 Dollar je Aktie gesunken sind.

Auch auf institutioneller Seite gibt es Bewegung: Aberdeen Group reduzierte ihre Position im vierten Quartal um rund 11.000 Aktien auf knapp 855.000 Stück.

Neue Plattform, langer Zeithorizont

Auf der MWC 2026 Anfang März stellte Qualcomm die Snapdragon Wear Elite Plattform vor — eine neue Architektur für Premium-Smartwatches, die unter anderem Google, Samsung und Motorola als Partner gewonnen hat. Der integrierte Neuronalprozessor ermöglicht KI-gestützte Gesundheitsfunktionen direkt auf dem Gerät. Das ist Teil einer breiteren Strategie, Qualcomm-Technologie in möglichst viele vernetzte Geräte jenseits des Smartphones zu tragen.

Dass der Markt diese Perspektiven noch nicht vollständig einpreist, zeigt die aktuelle Bewertung: Die Aktie handelt bei rund dem 11-fachen der erwarteten Gewinne — deutlich unter dem Branchendurchschnitt von knapp 27. Das spiegelt die Skepsis wider, ob die Diversifizierung in Automotive, PC und Wearables schnell genug greift, um den Druck aus dem stagnierenden Handset-Geschäft zu kompensieren. Mit einem Kurs nahe dem 52-Wochen-Tief ist diese Skepsis bereits tief im Kurs verankert.

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