Puma Aktie: Harter Reset

Pumas Bilanz für 2025 zeigt Umsatzrückgang und negatives EBIT. Für 2026 wird ein weiterer Umsatzschwund und ein operativer Verlust von bis zu 150 Mio. Euro erwartet.

Der Sportartikelhersteller Puma zieht einen Schlussstrich unter das Geschäftsjahr 2025 und verkündet gleichzeitig weitere Hiobsbotschaften für die nahe Zukunft. Nachdem das vergangene Jahr als „Reset-Jahr“ mit Verlusten endete, bereitet das Management die Anleger auf eine Fortsetzung der Durststrecke vor. Die zentrale Frage lautet nun: Reicht die Geduld der Investoren bis zum angepeilten Turnaround im Jahr 2027?

Rote Zahlen und Umsatzschwund

Die Bilanz für 2025 fällt ernüchternd aus. Währungsbereinigt verzeichnete Puma einen Umsatzrückgang, der sich insbesondere im vierten Quartal beschleunigte. Vor allem das Direktkundengeschäft (DTC) schwächelte, getrieben durch rückläufige Erlöse im E-Commerce. Unter dem Strich stand für das Gesamtjahr ein negatives operatives Ergebnis (EBIT).

Das Management macht deutlich, dass die Talsohle noch nicht durchschritten ist. Für das laufende Geschäftsjahr 2026 prognostiziert Puma einen weiteren währungsbereinigten Umsatzrückgang im niedrigen bis mittleren einstelligen Prozentbereich. Besonders schmerzhaft für die Bilanz: Das operative Ergebnis wird voraussichtlich tief im roten Bereich landen, die Spanne liegt zwischen minus 50 und minus 150 Millionen Euro.

Strategie 2027: Schrumpfen für Wachstum

Hinter den schlechten Zahlen verbirgt sich eine radikale strategische Neuausrichtung. Das Unternehmen will Komplexität abbauen und konzentriert sich künftig ausschließlich auf vier Kernkategorien: Fußball, Laufen, Training und Sportstyle Prime & Select.

Diese Fokussierung soll das Fundament für die Zukunft legen. Das erklärte Ziel des Managements ist es, ab 2027 wieder auf einen nachhaltigen Wachstumspfad zurückzukehren, der über dem Branchendurchschnitt liegt. Das Jahr 2026 dient somit als weiteres Übergangsjahr, um die operativen Strukturen zu bereinigen.

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Anleger honorieren die Klarheit

Trotz der angekündigten Verluste zeigt sich die Aktie robust. Mit einem Kurs von zuletzt 24,54 Euro notiert das Papier deutlich über dem 52-Wochen-Tief von 15,48 Euro aus dem November. Allein in den letzten sieben Tagen legte der Titel um über 6 Prozent zu. Marktbeobachter werten dies als Zeichen, dass die schlechten Nachrichten weitgehend eingepreist waren und die Investoren die transparente "Tabula rasa"-Strategie des Managements vorerst gutheißen.

Ob der Plan aufgeht, hängt nun an der konsequenten Umsetzung der Strategie in den kommenden zwölf Monaten. Anleger müssen sich auf ein weiteres Verlustjahr einstellen, bevor sich 2027 zeigen wird, ob die verkleinerte Puma wieder profitabel wachsen kann.

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