PSI Software Aktie: Vieles unklar...

Warburg Pincus hat die Mehrheit an PSI Software gesichert und strebt ein Delisting an. Aktionäre haben eine letzte Chance, ihre Anteile zum Festpreis von 45 Euro zu verkaufen.

Die Entscheidung ist gefallen: Warburg Pincus übernimmt die Mehrheit bei PSI Software. Mit dem Ablauf der regulären Annahmefrist am Montag sind die Weichen für die Zukunft des Berliner Softwarekonzerns gestellt. Während der Großinvestor seine strategischen Ziele erreicht hat, stehen verbliebene Aktionäre nun vor einer kritischen Abwägung: Nutzen sie die letzte Gelegenheit zum Ausstieg oder riskieren sie den Verbleib in einer illiquiden Aktie?

Mehrheit gesichert, Delisting droht

Das freiwillige öffentliche Übernahmeangebot war erfolgreich. Die Mindestannahmeschwelle von 50 Prozent plus einer Aktie wurde überschritten, womit Warburg Pincus nun das Sagen hat. Der gebotene Preis von 45,00 Euro je Aktie fungiert dabei als harter Deckel für den Kurs.

Dass der Markt keine höheren Gebote mehr erwartet, zeigt der Blick auf den Handel: Die Aktie schloss gestern bei 44,70 Euro und notiert damit nur marginal unter dem Angebotspreis. Die enorme Kurssteigerung seit Jahresanfang von über 112 Prozent spiegelt die eingepreiste Übernahmeprämie wider – weitere Fantasie ist aus dem Titel gewichen.

Die Eckdaten der Transaktion:

• Angebotspreis: 45,00 Euro in bar
• Status: Mehrheit durch Warburg Pincus gesichert
• Zeitplan: Weitere Annahmefrist startet voraussichtlich am 19. Dezember
• Ankeraktionär: E.ON bleibt mit 17,77 % investiert

Letzte Chance für den Ausstieg

Für Anleger, die ihre Stücke bislang nicht angedient haben, öffnet sich nun das gesetzlich vorgeschriebene “zweite Fenster”. Diese weitere Annahmefrist läuft voraussichtlich vom 19. Dezember 2025 bis zum 2. Januar 2026.

In diesem Zeitraum können Aktionäre ihre Anteile noch zu den fixierten 45,00 Euro verkaufen. Dies dürfte für viele Privatanleger die letzte Möglichkeit sein, ihre Position zu einem garantierten Preis und ohne Liquiditätsrisiko glattzustellen. Denn der Plan des neuen Eigentümers ist klar: Zusammen mit dem Management, das die Pläne unterstützt, wird ein Rückzug von der Börse (Delisting) angestrebt.

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Risiken für Minderheitsaktionäre

Ein Verbleib im Aktionärskreis birgt nach Ende der Frist signifikante Nachteile. Ohne die Schutzmechanismen des regulierten Marktes droht der Handel auszutrocknen. Zudem entfallen weitreichende Berichtspflichten, was die Informationslage für Außenstehende verschlechtert.

Auch fundamental ändert sich die Ausrichtung. Während E.ON als strategischer Partner an Bord bleibt, will Warburg Pincus den Konzern radikal in Richtung Cloud-Lösungen und Industrial AI umbauen. Solche Transformationen kosten kurzfristig oft Rendite, bevor sie sich langfristig auszahlen – eine Phase, die der Aktienkurs im Falle eines Delistings ohnehin nicht mehr transparent abbilden würde.

Wer das Risiko einer illiquiden Minderheitsposition scheut, findet in der kommenden Annahmefrist den definierten Exit-Punkt. Nach dem 2. Januar gelten für die PSI-Aktie neue, deutlich unsicherere Spielregeln.

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