Plug Power: Una mejora de calificación que viene con matices
01.01.2026 - 04:00:04
La firma de análisis Clear Street ha cerrado el año con un movimiento sorprendente en su cobertura de Plug Power. En un giro que combina optimismo con prudencia, el analista Tim Moore ha elevado su recomendación para la acción del especialista en hidrógeno, aunque acompañando esta decisión con un recorte en su precio objetivo. Este aparente contrasentido encuentra su explicación en una reciente operación de financiación de la empresa.
El pasado 31 de diciembre, Tim Moore de Clear Street modificó su postura sobre Plug Power, pasando de "Mantener" a "Comprar". Paralelamente, ajustó su precio objetivo a la baja, desde los 3,50 dólares anteriores hasta los 3,00 dólares por acción. Considerando que el valor cerró esa sesión en 1,97 dólares, la nueva proyección sugiere un potencial alcista de aproximadamente el 52%.
La justificación para esta mejora en la recomendación radica, según el analista, en un perfil de riesgo-recompensa más favorable tras las significativas caídas registradas por el título. Moore señala varios catalizadores concretos que respaldan su visión:
* La implementación de un plan de reducción de costes por valor de 200 millones de dólares.
* La firma de un nuevo contrato estratégico con Allied Green Ammonia.
* La intención de la compañía de aplicar incrementos de precio en su catálogo de productos.
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El efecto dilutivo de la captación de capital
El motivo detrás del recorte en el precio objetivo es directo: la última emisión de capital de Plug Power. La empresa ha obtenido recientemente 399,4 millones de dólares mediante una emisión de obligaciones convertibles. Si bien estos fondos son cruciales para refinanciar deuda costosa y aliviar la carga financiera por intereses, su conversión futura en acciones incrementará el número total de títulos en circulación. Este efecto dilutivo presiona, en términos contables, el beneficio por acción (BPA).
El modelo de valoración de Moore se sustenta en un múltiplo de 4x el ratio Empresa-Valor/Ventas, partiendo de unos ingresos estimados para 2027 de 1.070 millones de dólares. No obstante, el contexto histórico plantea un desafío: en sus 28 años de trayectoria, Plug Power nunca ha reportado un beneficio neto. Algunas proyecciones del mercado anticipan que la rentabilidad podría no materializarse antes de 2031.
Un hito inmediato: la junta de accionistas
La atención del mercado se centra ahora en una cita clave a finales de enero. En la próxima junta general de accionistas, se someterá a votación la autorización para emitir nuevas acciones y la posibilidad de realizar un split inverso. Ambas medidas son requisitos prácticamente indispensables para facilitar futuras rondas de financiación y, lo que es más inmediato, para cumplir con los requisitos de cotización en el mercado bursátil. El resultado de esta votación se perfila como un factor determinante para la dirección del título en el corto plazo.
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