Plug Power: La incertidumbre financiera persiste tras el aplazamiento de la votación clave

La compañía de hidrógeno verde Plug Power se encuentra en una encrucijada financiera. Una junta extraordinaria de accionistas, celebrada el 29 de enero, no logró aprobar dos propuestas críticas para reforzar su estructura de capital. A pesar de contar con un apoyo mayoritario entre los votos emitidos, la participación no fue suficiente para alcanzar el umbral legal requerido. La reunión ha sido pospuesta para el 5 de febrero de 2026, dando a la empresa un nuevo plazo para recabar el respaldo necesario.

El revés para la estrategia de la empresa no se debió a la oposición de los inversores, sino a un requisito técnico. Para que las resoluciones fueran adoptadas, era necesaria la aprobación por la mayoría absoluta de todas las acciones en circulación, no solo de los votos presentes. Este elevado listón resultó inalcanzable en la primera convocatoria.

Los dos puntos centrales sometidos a consideración eran:

• Ampliación del capital social autorizado: un incremento de 1.500 millones a 3.000 millones de acciones.
• Autorización para un split inverso de acciones: una facultad para consolidar la estructura accionarial si fuera conveniente.

Los números de una votación fallida

Las cifras publicadas por Plug Power revelan la naturaleza del contratiempo. El respaldo entre los accionistas que sí participaron fue abrumador, pero insuficiente en términos del total del capital.

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• Propuesta 1 (Ampliación de capital): Un 92,6% de los votos emitidos fueron favorables. Sin embargo, estos solo representaban el 36,9% de las acciones con derecho a voto.
• Propuesta 2 (Split inverso): Contó con el 89,1% de los votos a favor, equivalentes al 46,9% del capital social total.

El mercado interpreta estas medidas, especialmente la ampliación de capital, como un paso previo para eventuales emisiones de nuevas acciones que permitan captar fondos. La falta de aprobación inmediata genera dudas sobre la solvencia futura, una percepción que se ha reflejado en la cotización. Tras cerrar la sesión previa en 2,38 USD, el valor se negociaba recientemente en torno a 2,28 USD.

Contexto: La presión financiera frente a hitos operativos

Esta necesidad de flexibilizar su capital no es casual. Plug Power afronta una significativa demanda de financiación. En sus resultados del ejercicio 2024, la empresa reportó unos ingresos de 629 millones de dólares, pero también una profunda pérdida de 1.976 millones de dólares en términos de EBITDA. Estas cifras subrayan la urgencia por contar con herramientas que faciliten la captación de recursos.

Paralelamente, la compañía continúa avanzando en sus proyectos. El 23 de enero anunció la puesta en marcha final de una instalación de electrolizadores de 100 MW en la refinería de Galp en Sines, Portugal. Este logro operativo, aunque positivo para su plataforma GenEco, no mitiga a corto plazo las restricciones financieras que podrían limitar su crecimiento.

La próxima cita: Todo se decide el 5 de febrero

La nueva convocatoria del 5 de febrero de 2026 representa la última oportunidad. Según los cálculos derivados de la primera votación, Plug Power necesita movilizar a accionistas menos activos para cubrir un déficit de aproximadamente 13,1 puntos porcentuales (para la ampliación de capital) y 3,1 puntos porcentuales (para el split inverso) sobre el total de acciones.

El éxito dependerá de su capacidad para incentivar la participación. Si lo logra, despejará un obstáculo crucial para su financiación. De lo contrario, sus opciones para fortalecer el balance mediante capital propio seguirán siendo limitadas, manteniendo la incertidumbre sobre su trayectoria financiera.

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