Pfizer: La sombra de las patentes que expiran sobre su cotización
22.02.2026 - 05:10:23 | boerse-global.de
La farmacéutica Pfizer se enfrenta a un desafío estructural que va más allá de los resultados trimestrales. El análisis de Barclays, iniciado el 20 de febrero con una recomendación de "Underweight" y un precio objetivo de 25 dólares, señala un reloj que avanza implacable en el sector: la pérdida de exclusividad de medicamentos clave. La cuestión central es cómo la compañía navegará los próximos años.
Un horizonte marcado por la caducidad
El núcleo de la preocupación analítica son los vencimientos de patentes programados entre 2026 y 2030. Fármacos de gran importancia comercial como Eliquis, Vyndaqel y Xtandi perderán su protección. Este fenómeno, común en la industria, abre la puerta a la competencia de genéricos y biosimilares, lo que tradicionalmente ejerce una presión a la baja sobre los precios y erosiona la cuota de mercado. Barclays también menciona la necesidad de una consolidación del balance general como otro factor de peso.
Resultados sólidos en un contexto complejo
Esta perspectiva cautelosa contrasta con un desempeño operativo reciente que, en el corto plazo, se muestra robusto. En el cuarto trimestre de 2025, Pfizer superó las expectativas del mercado. Reportó unos ingresos de 17.600 millones de dólares, un 6% por encima de las estimaciones, y un beneficio por acción de 0,66 dólares, que superó el consenso en aproximadamente un 16%.
Sin embargo, este buen rendimiento no resuelve el problema de fondo; en el mejor de los casos, proporciona un colchón temporal. El sentimiento del mercado refleja esta dualidad: la acción cerró el viernes previo al informe en 22,62 euros, con un retroceso del 0,85%.
Estrategias de compensación: adquisiciones y desarrollo
Para contrarrestar las futuras caídas de ingresos, Pfizer está ejecutando una estrategia basada en adquisiciones y en el fortalecimiento de su cartera de desarrollo (pipeline). Un movimiento destacado fue la victoria en una puja contra Novo Nordisk por la compañía Metsera en noviembre de 2025. Esta operación, que podría alcanzar un valor de 10.000 millones de dólares, busca asegurar candidatos clínicos para el lucrativo mercado de la obesidad. Su financiación incluyó una emisión de bonos por 6.000 millones de dólares a finales de 2025.
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En el ámbito clínico, también hay avances. El estudio BREAKWATER mostró datos positivos para Braftovi en la mejora de la supervivencia libre de progresión en cáncer colorrectal metastásico. La próxima decisión de la FDA sobre la aprobación de este régimen terapéutico se contempla como un hito inmediato.
Un litigio en el ecosistema mRNA
En paralelo, un conflicto legal en el campo de la tecnología mRNA añade una capa de complejidad al entorno. BioNTech, socio de Pfizer en la vacuna Comirnaty, presentó una demanda contra Moderna el 20 de febrero en un tribunal de Delaware. Alega que una nueva vacuna de Moderna infringe patentes relacionadas con la tecnología de diseño de mRNA, que también fue utilizada en el desarrollo conjunto con Pfizer.
En definitiva, el escepticismo de Barclays no se centra en el presente inmediato, sino en el período posterior a los vencimientos de patentes críticas. La incógnita real es si el ritmo de crecimiento de la cartera propia y el éxito de las adquisiciones serán suficientes para cubrir el vacío que dejarán los blockbusters que pierdan su exclusividad.
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