Pfizer en la encrucijada: La decepción del mercado ante su estrategia de obesidad

La presentación de Pfizer en la conferencia sanitaria de J.P. Morgan, donde desveló su ambiciosa apuesta por el mercado de la obesidad, ha generado más escepticismo que entusiasmo entre los inversores. El resultado fue una fuerte presión vendedora que redujo la capitalización bursátil del gigante farmacéutico en más de 7.000 millones de dólares durante el último mes. El detonante: sus previsiones para el ejercicio 2026 se quedaron muy por debajo de lo que anticipaba el consenso analítico.

El elemento central de la decepción reside en las proyecciones. Pfizer estima que sus ingresos por productos COVID-19 se estabilizarán en torno a los 5.000 millones de dólares en 2026, una cifra que, si bien confirma un escenario endémico, no aporta ningún motor de crecimiento adicional. Tanto las previsiones de ventas como las de beneficio presentadas fueron inferiores a las estimaciones medias del mercado.

Este panorama se complica aún más con el llamado "cliff" de patentes que se avecina. Medicamentos que perderán su protección entre 2026 y 2027 generaron unos ingresos de 21.400 millones de dólares solo en 2024. La salida de blockbusters como Eliquis e Ibrance del mercado abrirá un vacío que la compañía deberá llenar con urgencia.

La apuesta multimillonaria por los tratamientos para la obesidad

Para redefinir su futuro, la dirección de Pfizer, con su consejero delegado Albert Bourla al frente, ha puesto el foco en la empresa Metsera, adquirida en noviembre de 2025. El plan es agresivo y se articula en varios frentes:

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• Poner en marcha 10 estudios de Fase III ya en 2026 para su candidato GLP-1, denominado MET097.
• Tener como objetivo el lanzamiento comercial de los nuevos fármacos para la pérdida de peso a más tardar en 2028.
• Competir en un mercado que, según las previsiones, alcanzará un volumen de 150.000 millones de dólares para 2030.

Bourla no ha dudado en comparar el potencial de esta nueva línea de negocio con el histórico lanzamiento de Viagra, subrayando así las expectativas de ingresos billonarios que tiene puestas en ella.

Noticias positivas, pero insuficientes, en oncología

Mientras tanto, la división de oncología de la farmacéutica aporta algunos datos alentadores. El 10 de enero, el estudio BREAKWATER sobre Braftovi en cáncer colorrectal metastásico mostró resultados prometedores en la reducción de tumores. Además, una nueva combinación terapéutica para cáncer de pulmón ha avanzado a un programa global de Fase 2/3.

Sin embargo, estos avances clínicos no han sido suficientes para aliviar la presión sobre la valoración de la compañía en Bolsa. Curiosamente, algunos inversores institucionales, como Janney Capital Management y Nordea Investment Management, han aprovechado la debilidad para aumentar sus posiciones, mostrando una confianza a largo plazo en la ejecución de la nueva estrategia.

El desafío para Pfizer es ahora una carrera contra el tiempo. El éxito dependerá de su capacidad para llevar con celeridad los 10 estudios de obesidad previstos a través del proceso de aprobación regulatoria, antes de que la pérdida de ingresos por patentes a partir de 2026 golpee con fuerza sus cuentas de resultados.

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