PayPal se adentra en la banca: una jugada estratégica para controlar su destino crediticio

El gigante de los pagos digitales ha iniciado los trámites para convertirse en una entidad bancaria regulada en Estados Unidos. Esta decisión marca un punto de inflexión en su modelo de negocio, buscando autonomía y mejores márgenes, aunque la reacción inicial de los inversores ha sido de cautela.

La compañía presentó solicitudes formales este lunes ante la Corporación Federal de Seguros de Depósitos (FDIC) y las autoridades financieras del estado de Utah. El objetivo es establecer una Industrial Loan Company (ILC), un tipo de institución crediticia que, de ser aprobada, operaría bajo la supervisión de Utah. Este proyecto, que provisionalmente se denomina "PayPal Bank", representa un cambio fundamental.

Hasta ahora, PayPal ha dependido de bancos socios externos para ofrecer productos de crédito. La creación de su propia entidad bancaria persigue varios fines estratégicos:

• Reducir los costes de financiación.
• Eliminar las comisiones que actualmente paga a los bancos colaboradores.
• Desplegar productos financieros y crediticios para sus comercios clientes de forma más ágil y directa.

La persona elegida para dirigir la proyectada entidad es Mara McNeill, anterior consejera delegada de Toyota Financial Savings Bank. Su foco estará en el crédito para pequeñas empresas y en cuentas de ahorro remuneradas con el seguro de la FDIC.

El CEO, Alex Chriss, ha subrayado las ganancias en eficiencia que esto supondría, permitiendo a la compañía apoyar con mayor precisión el crecimiento de las pymes en el país. Financieramente, el atractivo reside en mejorar los márgenes del negocio crediticio, ya que los préstamos se concederían directamente desde su propio balance.

Consolidación del negocio crediticio y del BNPL

PayPal acumula una década de experiencia en financiación empresarial. Desde 2013, ha facilitado más de 30.000 millones de dólares en préstamos y capital circulante a más de 420.000 cuentas comerciales, aunque siempre a través de alianzas con terceros.

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La posesión de una licencia bancaria le permitiría:

• Otorgar créditos de manera directa.
• Fortalecer el control interno sobre la gestión de riesgos y los tipos de interés.
• Retener una porción mayor de los ingresos generados por el negocio de intereses.

En paralelo, la dirección ha precisado sus previsiones para el segmento "Compra Ahora, Paga Después" (BNPL). Espera que el volumen de pagos a través de estos productos de pago a plazos alcance aproximadamente los 20.000 millones de dólares en 2025. Esta proyección es clave para los inversores, ya que dimensiona el riesgo crediticio asumido y subraya el papel del BNPL como impulsor de la conversión en el proceso de pago.

El desafío regulatorio y un contexto bursátil complejo

Con este movimiento, PayPal sigue los pasos de otras empresas de fintech como Block (Square) o SoFi, que ya obtuvieron licencias bancarias para reforzar su rentabilidad. No obstante, el camino está plagado de exigencias.

Las licencias ILC han sido históricamente objeto de controversia y presión por parte del lobby bancario tradicional. En consecuencia, el proceso de aprobación puede prolongarse y conlleva un escrutinio regulatorio exhaustivo. Aquí yace el dilema central: a largo plazo se vislumbran mayores márgenes y un control más firme del negocio financiero, pero a corto plazo aumentan la incertidumbre y los costes operativos.

El escepticismo del mercado se refleja en la cotización. La acción cerró la sesión de ayer en 52,21 euros, un nivel muy inferior al que comenzó el año. El descenso acumulado desde enero ronda el 38%. Técnicamente, el valor también muestra debilidad, cotizando por debajo de su media móvil de 200 días.

Próximos pasos: la mirada puesta en los reguladores

Los próximos meses estarán dominados por la evolución del proceso de autorización ante la FDIC y las autoridades de Utah. Será crucial observar la rapidez y el contenido de las respuestas de los supervisores, así como las condiciones específicas que se adjunten a la eventual licencia ILC.

En el frente operativo, el próximo hito importante será la publicación de los resultados del cuarto trimestre, prevista para principios de 2026. Se espera que la dirección ofrezca entonces detalles sobre el calendario del proyecto bancario, los requisitos de capital y la integración de la cartera crediticia existente. Hasta entonces, la iniciativa de la "PayPal Bank" se erige, sobre todo, como una declaración de intenciones: la compañía está dispuesta a asumir una mayor carga regulatoria con el fin de tomar las riendas de su propio negocio de créditos e intereses.

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