PayPal: La expansión cripto choca con el escepticismo del mercado

PayPal enfrenta presión en su negocio tradicional mientras apuesta por su stablecoin PYUSD para crecer. Analistas mantienen cautela por márgenes y cuota de mercado.

La estrategia de PayPal navega en aguas complejas. Por un lado, su negocio central enfrenta una presión competitiva que erosiona márgenes y cuota de mercado. Por otro, la compañía apuesta con decisión por el ecosistema de las criptomonedas. Esta dualidad no convence plenamente a los analistas de Wall Street, quienes mantienen una postura cautelosa ante la transformación liderada por su nueva dirección.

Una apuesta por las criptodivisas en busca de crecimiento

Ante los desafíos en su operativa tradicional, la gestión de PayPal busca nuevos motores de expansión. Un pilar fundamental es su stablecoin propio, PYUSD, que desde mediados de marzo está disponible en 70 mercados a nivel global, tras haber estado limitado inicialmente a Estados Unidos y Reino Unido.

Con una capitalización de mercado que supera los cuatro mil millones de dólares, esta moneda digital vinculada al dólar se ha posicionado como la séptima stablecoin más grande. No obstante, la distancia con los líderes del sector es abismal. Tether (USDT) domina con aproximadamente 143.000 millones de dólares, seguido por el USDC de Circle Internet, con cerca de 78.000 millones.

El próximo hito para evaluar la efectividad de esta estrategia será el 5 de mayo de 2026. Ese día, PayPal publicará los resultados del trimestre concluido. Los inversores examinarán minuciosamente si la nueva dirección logra avances en la aceptación de su solución de pago "Branded Checkout" o si los márgenes comerciales continúan bajo presión.

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Los problemas operativos lastran la confianza

La cautela de los analistas tiene raíces concretas en el desempeño del negocio. La firma de inversión Loop Capital inició la cobertura de la acción con una recomendación de "Mantener" y un precio objetivo de 46 dólares. BofA Securities, por su parte, también adopta una valoración neutral.

Las razones de esta reserva son principalmente operativas. PayPal está cediendo participación de mercado en el ámbito de la pasarela de pago (checkout) frente a sus competidores, mientras que los márgenes por transacción se estancan o incluso se contraen en comparación interanual.

Este contexto lleva a los analistas a proyectar un beneficio por acción estancado para el año 2026. Cualquier crecimiento futuro en las ganancias por título dependerá, al menos inicialmente, más de las recompras de acciones que de un crecimiento operativo genuino. Para revertir esta dinámica, la compañía también está reorganizando su equipo directivo. La incorporación de Alyssa Henry, ex directora ejecutiva de Square, al consejo de administración inyecta experiencia sectorial.

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Estos impulsos en la gestión son urgentes, ya que la debilidad operativa se refleja con claridad en la cotización. Desde comienzos del año, el valor de la acción ha caído casi un 23%, cotizando actualmente en 38,30 euros.

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