PayPal: La acción en mínimos y la sombra de una crisis profunda

El cierre del ejercicio 2025 ha dejado a PayPal posicionado como uno de los peores intérpretes dentro del universo tecnológico. Su cotización, que ronda los 59,50 dólares estadounidenses, se encuentra en niveles no vistos en años, marcando un contraste brutal con el récord de 308 dólares que alcanzó en 2021. Desde enero, el papel ha cedido aproximadamente un 30%, ubicándose entre los cinco componentes con peor desempeño del índice Nasdaq 100.

La magnitud del declive se aprecia con claridad en la capitalización bursátil. Desde su máximo histórico, el valor de mercado de la compañía se ha reducido en más de un 80%, pasando de 348.000 millones de dólares a los actuales 56.000 millones. Este desplome tiene su origen en un crecimiento orgánico que muestra signos de agotamiento.

Aunque los ingresos del tercer trimestre de 2025 mostraron un avance interanual del 7%, hasta los 8.470 millones de dólares, el crecimiento de su base de usuarios activos se ha ralentizado hasta un exiguo 1%. Esta cifra alimenta los temores de los inversores sobre una posible saturación en su mercado principal y una erosión de su cuota frente a competidores más ágiles.

La respuesta corporativa: De la expansión a la defensiva

Frente a este panorama, la dirección de PayPal ha activado medidas típicas de una empresa que transita de un modelo de crecimiento acelerado a otro más maduro y defensivo. En 2025, destinó más de 6.000 millones de dólares a recomprar sus propias acciones. Además, en un movimiento significativo, instauró su primer dividendo trimestral, que se pagó el pasado 10 de diciembre y asciende a 0,14 dólares por título.

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La amenaza disruptiva de las stablecoins

El contexto competitivo se ha vuelto más complejo con el auge de los activos digitales estables. La capitalización global de las stablecoins ha superado los 310.000 millones de dólares, desafiando directamente el núcleo del negocio tradicional de PayPal. La firma ha lanzado su propia moneda estable, PYUSD, que en octubre incrementó su valor en un 113%, superando los 3.600 millones de dólares. No obstante, esta ofensiva es interpretada por muchos analistas como una jugada reactiva más que como una estrategia de crecimiento consolidada.

Esta percepción de riesgo se refleja en la valoración. PayPal cotiza con un ratio precio-beneficio estimado para 2026 de entre 10 y 12, una prima de descuento considerable frente a los múltiplos superiores a 20 de sus pares Visa y Mastercard. El consenso actual entre los analistas es mayoritariamente neutral ("mantener"), con un precio objetivo promedio que se sitúa en 78,29 dólares, lo que implicaría un potencial de revalorización superior al 30% desde los niveles actuales.

La cita clave: Resultados del cuarto trimestre

Todas las miradas están puestas ahora en el 3 de febrero de 2026. Ese día, PayPal hará públicos los resultados correspondientes al último trimestre del año. Las previsiones del mercado anticipan unos ingresos de 8.800 millones de dólares, lo que supondría un incremento del 5,4%. Este informe será crucial para evaluar si las inversiones en soluciones de pago con inteligencia artificial y en la integración de criptoactivos están comenzando a dar resultados tangibles.

Desde un punto de vista técnico, el nivel de los 60 dólares se mantiene como una barrera psicológica crítica. Una ruptura a la baja de este soporte podría desencadenar una nueva oleada de ventas, profundizando la tendencia bajista que arrastra la acción.

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