Oro: El Desafío de los Pronósticos Bancarios en un Mercado Volátil
02.04.2026 - 21:23:52 | boerse-global.de
La frágil recuperación del oro se esfumó en cuestión de horas. El jueves, durante un discurso en horario estelar, el expresidente Donald Trump anunció una escalada de acciones militares contra Irán para las próximas dos o tres semanas, sin mencionar posibilidad alguna de tregua. Este anuncio truncó de golpe la racha alcista del metal precioso, borrando cuatro jornadas consecutivas de ganancias.
La reacción fue inmediata: el precio del oro cayó hasta un 2,3%, situándose alrededor de los 4.691 dólares por onza. Con esta caída, revirtió por completo las plusvalías registradas más temprano ese mismo día. Solo dos días antes, el martes, la cotización había subido un 3,5%, marcando su mayor avance intradía desde finales de enero, impulsado entonces por el optimismo sobre una solución diplomática al conflicto.
Un Cóctel de Presiones Bajistas
El discurso de Trump desencadenó movimientos en cadena en los mercados. Mientras las bolsas apenas reaccionaron, el petróleo dio un salto y el índice del dólar estadounidense ganó un 0,5%. Para los inversores en oro que operan con otras divisas, un dólar más fuerte se traduce al instante en mayores costes de entrada, un viento en contra clásico para el activo.
A este factor se suma una dinámica recurrente desde el inicio de la guerra: los inversores están liquidando posiciones en oro para cubrir pérdidas en otras clases de activos. Además, la preocupación de que los precios energéticos en alza puedan obligar a los bancos centrales de todo el mundo a reconsiderar subidas de tipos lastra aún más al metal, que no ofrece rendimiento por intereses.
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Un Vendedor Inesperado: Los Propios Bancos Centrales
Estructuralmente, emerge una nueva presión desde un frente inusual. Por primera vez en más de dos décadas, los bancos centrales están vendiendo oro a nivel neto. No se trata de rebalancear sus carteras, sino de una necesidad fiscal apremiante.
Rusia, por ejemplo, vendió aproximadamente 500.000 onzas solo en enero y febrero, llevando sus reservas a un mínimo de cuatro años. Por su parte, el banco central de Turquía vendió y pignoró alrededor de 60 toneladas de oro, valoradas en más de 8.000 millones de dólares, en las dos semanas posteriores al inicio de la guerra, principalmente para defender la lira. Analistas de Natixis identifican un vínculo claro: las instituciones monetarias liquidan reservas áureas para financiar compras de emergencia de energía y amortiguar el impacto de los precios del crudo en sus monedas.
Pronósticos Optimistas frente a una Realidad Compleja
A pesar de este panorama adverso, las grandes entidades financieras mantienen sus ambiciosos objetivos anuales para el oro. A finales de marzo, Goldman Sachs reafirmó su precio objetivo de 5.400 dólares para fin de año. Su argumento se basa en las continuas compras de los bancos centrales, que promedian 60 tonelales mensuales, y en dos recortes de tipos de interés esperados en Estados Unidos.
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Wells Fargo es aún más optimista, apuntando a un rango entre 6.100 y 6.300 dólares. Esta proyección supone un incremento de aproximadamente un 35% respecto a su pronóstico anterior.
La viabilidad de estos objetivos dependerá, en parte, de los datos del mercado laboral estadounidense publicados el viernes. Estas cifras podrían ofrecer pistas cruciales sobre el margen de maniobra real de la Reserva Federal para recortar los tipos de interés, recalibrando así uno de los principales motores que definirá la dirección futura del precio del oro.
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