Oro Bajo Presión: Un Trío de Factores Desencadena una Caída Pronunciada

El oro retrocedió bruscamente por datos laborales sólidos en EE.UU., un repunte del petróleo que aviva la inflación y masivas ventas del banco central de Turquía.

El mercado del oro vivió una jornada de fuertes ventas este jueves, con el precio del metal retrocediendo de forma significativa. Lo llamativo del movimiento es que se produjo en un contexto de creciente tensión geopolítica en Oriente Medio, un escenario que tradicionalmente impulsa la demanda de activos refugio. Sin embargo, tres factores concurrentes ejercieron una presión insostenible, llevando el precio spot a una caída de hasta el 4,3%, para cotizar en la banda de los 3.630 a 3.670 dólares por onza.

Los Sólidos Datos Laborales de EE.UU. Cierran el Círculo

La publicación de las cifras de empleo en Estados Unidos para el mes de marzo vino a confirmar el panorama negativo para el metal amarillo. La economía norteamericana generó 178.000 nuevos puestos de trabajo, superando las previsiones de los analistas. Paralelamente, la tasa de desempleo registró un leve descenso hasta el 4,3%. Un mercado laboral robusto refuerza la capacidad de la Reserva Federal para mantener una política monetaria restrictiva durante más tiempo, reduciendo el atractivo del oro, que no ofrece rendimiento.

El Efecto Combinado: Petróleo e Inflación

El detonante inicial de la corrección fue un brusco repunte en las cotizaciones del crudo. El barril de Brent superó los 112 dólares tras unas declaraciones procedentes de Estados Unidos. Este salto energético avivó de inmediato las expectativas de inflación. Los precios más elevados de la energía suponen una inflación más persistente, lo que a su vez reduce el margen de maniobra de la Fed para recortar los tipos de interés. Las probabilidades de bajadas en julio y septiembre se atenuaron, mientras que crecieron las de nuevos incrementos. En este entorno de posibles tipos más altos y por más tiempo, los activos que generan intereses ganan atractivo relativo frente al oro.

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Venta Masiva por Parte de un Banco Central

Un tercer elemento de peso provino de las reservas oficiales. El banco central de Turquía redujo sus tenencias de oro en 69,1 toneladas la semana pasada, situando el total en 702,5 toneladas. Esta es la mayor disminución semanal registrada al menos desde 2013. En el acumulado de las últimas dos semanas, las ventas superan las 118 toneladas. Los expertos interpretan esta medida como una estrategia para obtener liquidez en liras y divisas extranjeras ante el conflicto regional. Una liquidación física de esta magnitud por parte de una institución de tal relevancia impactó negativamente en la psicología del mercado.

A pesar de la presión actual, algunas instituciones mantienen una visión alcista a largo plazo. Goldman Sachs reitera su objetivo de precio para el oro en 5.400 dólares para finales de 2026. Su argumentación se basa en la tendencia de diversificación de las reservas de los bancos centrales y en una esperada normalización de las posiciones especulativas. Mientras, en el mercado físico, India muestra señales de que los precios más bajos están atrayendo a compradores, con el metal negociándose con prima por primera vez en dos meses. Los inversores en China, por su parte, parecen aguardar a correcciones más profundas. La solidez del nivel de los 3.600 dólares como soporte se pondrá a prueba en las próximas sesiones, mientras los mercados asimilan por completo el impacto combinado del petróleo y las nuevas expectativas sobre la Fed.

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