Oracle: Un gigante entre la expansión en IA y la presión judicial

Oracle enfrenta un plazo clave por demanda de fraude bursátil mientras avanza un acuerdo de $16.000 millones para un campus de datos en Michigan, marcando su apuesta por la IA.

La estrategia de Oracle para dominar el mercado de la inteligencia artificial se desarrolla en dos frentes claramente definidos. Por un lado, la inminente firma de un acuerdo de financiación multimillonario para un nuevo campus; por otro, la cuenta atrás para un crucial plazo judicial relacionado con una demanda colectiva por fraude bursátil. Ambos hechos encapsulan los riesgos y las apuestas de la compañía.

Una demanda colectiva marca el calendario

El próximo 6 de abril de 2026 vence un plazo clave en el procedimiento judicial por presunto fraude en valores. La demanda acusa a Oracle de no haber informado adecuadamente a los inversores sobre los riesgos inherentes a su agresiva estrategia de inversión. Los puntos centrales de la denuncia son el rápido aumento de la deuda, la generación de flujo de caja libre operativo negativo y las dudas sobre la capacidad de convertir las nuevas capacidades en ingresos a tiempo. Los inversores que adquirieron valores de Oracle entre el 12 de junio y el 16 de diciembre de 2025 tienen hasta esa fecha para presentarse como demandantes principales.

En un movimiento paralelo, pero separado, la junta de Oracle ha anunciado el pago de un dividendo. El día de corte para tener derecho al mismo será el 9 de abril de 2026, y el pago efectivo se realizará el 24 de abril.

El megaproyecto de Michigan, cerca de la meta

Tras meses de incertidumbre, el acuerdo para financiar el campus de centros de datos de Oracle en Saline Township, Michigan, está a punto de cerrarse. La operación, valorada en 16.000 millones de dólares, está siendo impulsada por Related Digital. La estructura financiera prevé 2.000 millones en capital procedente de Blackstone y 14.000 millones en deuda, liderada por Bank of America. Este financiamiento, inicialmente concebido como un préstamo para la construcción, probablemente se estructurará ahora como una emisión de bonos.

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El proyecto había enfrentado obstáculos significativos, incluyendo el rechazo inicial de las autoridades locales a cambios en el uso del suelo y la pausa en las negociaciones por parte de Blackstone. La reticencia de los inversores se centraba en las condiciones de arrendamiento propuestas por Oracle, que consideraban insuficientes en términos de garantías de ingresos. El punto de inflexión llegó cuando Oracle accedió a endurecer los términos contractuales, una decisión que se vio reforzada por la publicación de unos sólidos resultados del tercer trimestre en marzo. Para Related Digital, una empresa constituida apenas en marzo de 2025, este sería el proyecto más grande de su historia.

La paradoja del balance: récord de pedidos y presión financiera

Oracle presenta una situación financiera de contrastes. Por una parte, sus Obligaciones de Rendimiento Pendientes (RPO), un indicador clave de la cartera de pedidos futuros, alcanzaron un récord histórico de 553.000 millones de dólares. Esto representa un incremento del 325% interanual y señala una demanda excepcional por sus servicios.

No obstante, esta fortaleza en el papel no se refleja en el precio de la acción, que cotiza aproximadamente un 25% por debajo de su nivel de inicio de año y se mantiene muy por debajo de su media móvil de 200 días. La preocupación de los analistas se centra en la capacidad de la empresa para transformar ese colosal backlog en ingresos rentables con la suficiente rapidez.

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Esta tensión es la esencia de la advertencia de S&P Global Ratings. La agencia alerta de que los masivos proyectos de infraestructura, que incluyen financiaciones por 38.000 millones para centros de datos en Texas y Wisconsin y 18.000 millones para uno en Nuevo México, podrían generar un flujo de caja libre operativo negativo en los próximos años, deteriorando su perfil crediticio.

El cierre del acuerdo de Michigan supondría un avance tangible, pero no resuelve el dilema fundamental: la carrera contra el tiempo para monetizar una inversión sin precedentes antes de que las presiones de caja, el endeudamiento y los litigios pesen demasiado en sus resultados.

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