Oracle: La tormenta perfecta de deuda, despidos y agentes autónomos

Oracle lanza agentes de IA autónomos mientras su deuda supera los 124.000 millones y su flujo de caja es negativo. La expansión cloud tiene un coste billonario y los mercados castigan el riesgo.

Oracle se encuentra en el ojo del huracán. Mientras lanza una nueva generación de agentes de inteligencia artificial capaces de tomar decisiones autónomas, su balance se resiente bajo el peso de una deuda histórica y una feroz quema de caja para financiar su infraestructura. Esta dualidad define un momento crítico para el gigante del software, marcado por nombramientos clave, despidos y una presión sin precedentes en los mercados de crédito.

La presentación de las "Fusion Agentic Applications" el 9 de abril en Nueva York marca un salto cualitativo. No se trata de meros chatbots, sino de 25 aplicaciones, 12 de ellas para equipos financieros, diseñadas para ejecutar procesos de negocio de forma independiente. Desde la gestión de reclamaciones de seguros hasta el cobro de deudas, estos agentes prometen automatizar tareas rutinarias respetando los protocolos de seguridad corporativos.

Sin embargo, esta ambiciosa ofensiva en IA tiene un coste billonario. Para alimentar estas aplicaciones, Oracle está inmersa en una expansión masiva de su infraestructura cloud, con proyectos ya financiados por valor de 38.000 millones de dólares en Texas y Wisconsin, y otros 18.000 millones en Nuevo México. El apetito de capital no cesa: la compañía negocia actualmente con Pimco y Bank of America una financiación de unos 14.000 millones para un nuevo campus en Michigan, a los que se sumarían 2.000 millones en capital de Blackstone.

El impacto financiero de esta estrategia es profundo. Los gastos de inversión previstos para el año fiscal en curso alcanzan la cifra de 50.000 millones de dólares. Esta intensidad capital ha llevado al free cash flow de los últimos doce meses a un territorio negativo de -24.700 millones. La deuda total, que según un informe alcanzará los 162.200 millones para finales de febrero de 2026, se sitúa ya en unos 124.700 millones de dólares.

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Los mercados están penalizando esta combinación de riesgo y gasto. El spread del credit default swap a cinco años se ha disparado hasta los 198 puntos básicos, un nivel récord que refleja la creciente percepción de riesgo crediticio. En bolsa, el valor ha cedido aproximadamente un 29% desde enero, cotizando muy por debajo de su media móvil de 200 días.

En este contexto de máxima tensión financiera, Oracle ha dado un golpe de timón en su dirección. Hilary Maxson, anterior CFO de Schneider Electric, asumió el cargo el 6 de abril, aportando una experiencia muy valiosa en sectores intensivos en infraestructura. Su llegada coincide con una reestructuración interna que ya ha provocado los primeros despidos, incluyendo 700 puestos en California y 491 en Seattle, recursos que se reorientarán hacia la construcción de infraestructura para IA.

A pesar de la turbulencia, la empresa mantiene ciertos pilares estables. Los accionistas registrados el 9 de abril recibirán un dividendo trimestral de 0,50 dólares por acción el próximo 24 de abril. Paralelamente, la compañía se ha desmarcado de una oferta mini-tender no solicitada de TRC Capital Investment Corporation para comprar hasta un millón de acciones a 140,50 dólares, un precio inferior al del mercado.

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El crecimiento operativo, por su parte, sigue siendo robusto. Los ingresos de la infraestructura cloud alcanzaron los 4.900 millones de dólares en el tercer trimestre, un incremento interanual del 84%. Para apuntalar el futuro, Oracle se agarra a un colchón de negocio pendiente de facturar: su cartera de pedidos cloud no realizados asciende a 553.000 millones de dólares. Esa es la base que sustenta la previsión de la dirección de alcanzar unos ingresos de 90.000 millones en el año fiscal 2027. Mientras tanto, el lanzamiento técnico del HPC Cluster Stack 3.0.0, que simplifica el despliegue de clusters de GPU para IA y soporta las nuevas arquitecturas NVIDIA GB200 y GB300, subraya la apuesta tecnológica sin vuelta atrás.

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