Oracle: La paradoja de un backlog billonario y un flujo de caja en rojo

Oracle acumula pedidos por $553.000M, impulsado por su megaproyecto Stargate de IA, pero financia su expansión con una deuda superior a $100.000M y recortes de 30.000 empleados.

En el competitivo universo tecnológico, una cifra ha captado recientemente toda la atención: 553.000 millones de dólares. Esa es la monumental cartera de pedidos pendientes de facturar que Oracle ha acumulado, un volumen que refleja una demanda sin precedentes pero que esconde una tensión financiera igual de extraordinaria. El dato, correspondiente al tercer trimestre de su año fiscal 2026, supone un incremento interanual del 325%. Sin embargo, este crecimiento explosivo viene acompañado de un consumo de capital que está poniendo nerviosos a los inversores.

Una apuesta estratosférica por la infraestructura de IA

El motor principal de este backlog récord tiene un nombre: el proyecto Stargate. Se trata de un plan de inversión valorado en 500.000 millones de dólares, desplegado a lo largo de cuatro años, para construir la infraestructura de inteligencia artificial del futuro. Dentro de este marco, OpenAI ha firmado un contrato de cinco años por aproximadamente 300.000 millones de dólares. Por su parte, Meta Platforms contribuye con un compromiso estimado en otros 20.000 millones. Alianzas con grupos como SoftBank completan el panorama. Para cumplir con estos acuerdos, Oracle tiene previsto añadir 4,5 gigavatios de capacidad nueva en sus centros de datos en Estados Unidos.

De los 553.000 millones de dólares en pedidos, la dirección de la compañía anticipa que alrededor de 172.000 millones se convertirán en ingresos reconocidos en los próximos doce meses.

Acciones de Oracle: ¿Comprar, mantener o vender? Descarga gratuita de tu análisis de Oracle - Obtén la respuesta que andabas buscando.

La factura de la expansión: deuda y recortes

Financiar una ambición de esta escala tiene un coste elevado. En febrero de 2026, Oracle obtuvo 50.000 millones de dólares mediante la emisión de deuda e instrumentos similares al capital propio, lo que ha elevado su endeudamiento total por encima de la barrera de los 100.000 millones. Esta salida masiva de efectivo se ve claramente en el flujo de caja libre de los últimos doce meses, que se sitúa en negativo, en -24.700 millones de dólares. Para el ejercicio completo, las inversiones en infraestructura planeadas rondan los 50.000 millones.

Paralelamente, desde el 2 de abril de 2026 está en marcha un profundo programa de reestructuración de personal. Los planes contemplan la eliminación de hasta 30.000 puestos de trabajo, lo que equivale a cerca del 18% de su plantilla. Departamentos como Revenue, Health Sciences y SaaS se encuentran entre los afectados. Según los informes, la comunicación de estos despidos se realizó por correo electrónico.

El objetivo a largo plazo y la presión sobre la cotización

La visión de Oracle es tan clara como arriesgada: alcanzar los 166.000 millones de dólares en ingresos por infraestructura cloud para el año fiscal 2030. Esto implicaría mantener una tasa de crecimiento anual compuesto del 75%. Mientras tanto, su negocio tradicional de bases de datos sigue proporcionando un colchón sólido, con márgenes operativos del 32%. No obstante, esta estabilidad se ve cada vez más ensombrecida por los enormes costes de capital que exige su transformación hacia la IA.

En el mercado bursátil, la acción de Oracle cotiza actualmente cerca de los 145 dólares, un nivel que representa una caída de aproximadamente el 57% respecto al máximo de 326 dólares alcanzado a finales del otoño de 2025. La apuesta de la dirección es que los gastos de capital comenzarán a normalizarse a partir de 2028, descendiendo a niveles de mantenimiento. Si la cartera de pedidos se materializa efectivamente en flujos de caja, la compañía espera entonces generar una rentabilidad sobre el capital empleado de entre el 15% y el 17%. El tiempo dirá si la estrategia logra convertir el prometedor backlog en una realidad financiera sostenible.

Oracle: ¿Comprar o vender? El nuevo Análisis de Oracle del 3 de abril tiene la respuesta:

Los últimos resultados de Oracle son contundentes: Acción inmediata requerida para los inversores de Oracle. ¿Merece la pena invertir o es momento de vender? En el Análisis gratuito actual del 3 de abril descubrirá exactamente qué hacer.

Oracle: ¿Comprar o vender? ¡Lee más aquí!