Oracle: La OPA Hostil que Subraya la Discrepancia entre Wall Street y la Estrategia de IA

Un fondo canadiense lanza una mini-OPA sobre Oracle, cuya apuesta billonaria por la IA autónoma contrasta con la caída bursátil y un flujo de caja negativo.

Un fondo de inversión canadiense ha lanzado una oferta pública de adquisición (OPA) no solicitada sobre acciones de Oracle, un movimiento que pone de relieve la tensión entre la visión a largo plazo de la compañía y su valoración inmediata en bolsa. TRC Capital ha ofrecido 140,50 dólares por acción por hasta un millón de títulos, una cifra que se sitúa aproximadamente un 2,2% por debajo del precio de mercado en el momento del anuncio. La propia Oracle ha rechazado públicamente la operación, instando a la cautela a sus accionistas.

Este intento de mini-tender, que representa menos del 0,04% del capital flotante, coincide con un momento de profunda transformación y cierto escepticismo en los mercados. El valor ha cedido más de un 29% desde enero, ampliando una corrección que ya le ha hecho perder más de la mitad de su cotización desde los máximos de septiembre. El jueves, la acción retrocedió un 4,24%, hasta los 118,36 euros.

Una apuesta billonaria por la autonomía de la IA

Detrás de esta volatilidad se esconde una apuesta estratégica sin precedentes. Oracle está inmersa en un radical rediseño de su negocio, canalizando unos 50.000 millones de dólares en inversiones para este ejercicio fiscal hacia una nueva generación de infraestructura de inteligencia artificial. El objetivo es claro: pasar de sistemas sugerentes a aplicaciones autónomas. La compañía ha presentado 22 nuevas "Fusion Agentic Applications" integradas directamente en sus suites cloud, capaces de ejecutar procesos empresariales —como la gestión de cobros o la optimización de la cadena de suministro— sin intervención humana.

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Para financiar este salto tecnológico, que incluye su participación en el megaproyecto "Stargate" valorado en 500.000 millones de dólares junto a OpenAI y SoftBank, Oracle ha tomado medidas drásticas. A finales de marzo, recortó alrededor de 30.000 puestos de trabajo, un movimiento que, según los analistas, podría liberar hasta 10.000 millones de dólares anuales en liquidez. La recién nombrada directora financiera, Hilary Maxson, tiene la compleja tarea de orquestar estas inversiones masivas mientras gestiona un balance con una deuda a largo plazo que ha escalado desde los 85.300 hasta los 124.700 millones de dólares.

El contraste entre los fundamentales y el flujo de caja

Paradójicamente, los resultados operativos recientes pintan un cuadro de fortaleza. En el tercer trimestre fiscal de 2026, Oracle registró un crecimiento orgánico de ingresos y un beneficio ajustado por acción que superaron el 20% interanual, un hito no visto en quince años. Su cartera de pedidos pendientes se disparó un 325%, alcanzando los aproximadamente 553.000 millones de dólares. El equipo directivo ha elevado su previsión de ingresos para el año fiscal 2027 a 90.000 millones y proyecta que Oracle Cloud Infrastructure escalará a 144.000 millones en cinco años.

Sin embargo, el esfuerzo inversor tiene un coste tangible. El flujo de caja libre se sitúa en territorio negativo, con -24.740 millones de dólares, lo que explica en parte la cautela del mercado. A pesar de ello, el sentimiento analítico se mantiene mayoritariamente favorable. De los 44 analistas que cubren el valor, 33 mantienen una recomendación de compra y solo uno aconseja vender.

La oferta de TRC Capital, que permanecerá abierta hasta el 22 de abril de 2026, se solapa además con el calendario de dividendos. El 9 de abril es la fecha ex-dividendo; los compradores a partir de ese día no recibirán el pago trimestral previsto para el 24 de abril. Oracle lleva aumentando su dividendo doce ejercicios consecutivos, con una tasa de crecimiento media quinquenal del 15,81%. La OPA hostil actúa así como un recordatorio de la divergencia entre la valoración a corto plazo y la costosa pero ambiciosa carrera de Oracle por liderar la próxima era del software empresarial autónomo.

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