Oracle: La apuesta multimillonaria que tensiona sus finanzas
23.02.2026 - 08:20:22 | boerse-global.de
La carrera por el liderazgo en la nube y la inteligencia artificial tiene un coste elevado, y Oracle lo está experimentando en primera persona. La compañía ha decidido acelerar su expansión en estos sectores, una estrategia que, si bien promete crecimiento futuro, está generando una presión financiera inmediata y cierta inquietud entre los inversores. El plan implica no solo un gasto masivo en infraestructura, sino también una de las operaciones de financiación más significativas de los últimos años.
Una demanda que obliga a invertir
El motor de esta estrategia agresiva es lo que Oracle denomina "demanda contratada" por parte de sus principales clientes de Oracle Cloud Infrastructure (OCI). En términos prácticos, la empresa tiene compromisos de servicio que ya ha vendido y ahora necesita construir con urgencia la capacidad necesaria para cumplirlos. Esta necesidad imperiosa es la que justifica el ritmo vertiginoso de inversión, aun a sabiendas de su impacto a corto plazo en la caja.
Para el año natural 2026, la compañía tiene previsto captar entre 45.000 y 50.000 millones de dólares. El destino principal de estos fondos será, precisamente, la ampliación de la capacidad de OCI.
Un doble canal de financiación
Oracle optará por una fórmula mixta para reunir este capital. Aproximadamente la mitad procederá de instrumentos vinculados al capital social, lo que incluye un nuevo programa "At-the-market" autorizado por un valor de hasta 20.000 millones de dólares. Este mecanismo permite la venta flexible de acciones en el mercado según las condiciones del momento.
La otra mitad se obtendría mediante una única emisión de bonos corporativos no garantizados y con prioridad, con calificación de grado de inversión, programada para comienzos de 2026. El objetivo de esta estructura es claro: sufragar el crecimiento distribuyendo el coste y el riesgo entre diferentes vías.
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El contraste entre el gasto presente y la promesa futura
Las consecuencias de este despliegue inversor ya son palpables en los estados financieros. En su segundo trimestre fiscal del año 2026, Oracle reportó un free cash flow negativo de 10.000 millones de dólares. Este resultado fue impulsado por unos gastos de capital (Capex) que alcanzaron los 12.000 millones en el periodo.
No obstante, en el lado de los ingresos, los números del negocio en la nube son robustos. Los ingresos cloud registraron un incremento interanual del 33% en el trimestre, con OCI destacando especialmente al anotar un crecimiento del 66%. Otro indicador positivo es el aumento de las Obligaciones de Rendimiento Pendientes (RPO), que reflejan ingresos futuros garantizados por contratos ya firmados.
La incógnita crítica que planea sobre la estrategia es si estas cuantiosas inversiones se traducirán con la suficiente rapidez en un incremento sostenido de los ingresos y, crucialmente, en la generación de caja. El mercado valora este delicado equilibrio con escepticismo: desde principios de año, la cotización de Oracle ha caído un -24,83%, mostrando las dudas sobre la capacidad de la empresa para manejar este costoso despliegue sin descuidar la disciplina financiera.
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