Oracle: La apuesta de 38.000 millones que tensiona a los inversores

La carrera de Oracle por el liderazgo en inteligencia artificial enfrenta un momento decisivo. La compañía se prepara para una inversión estratosférica que, aunque refleja su ambición, ha generado una ola de nerviosismo en el mercado. La posible contratación de un paquete crediticio de 38.000 millones de dólares ha hecho temblar a los accionistas, planteando una pregunta crucial: ¿está Oracle asumiendo riesgos excesivos en su búsqueda de la supremacía tecnológica?

El informe publicado por el Financial Times desencadenó una inmediata corrección en los mercados. Las acciones de Oracle han entrado en una fase de notable debilidad, alejándose considerablemente de sus máximos recientes. En solo treinta días, el valor se ha desplomado más de un 26%, cotizando actualmente en 173,56 euros (datos del viernes). La distancia con su media de cincuenta días, que supera el 21%, evidencia la intensidad de la venta masiva.

La noticia llega en un momento particularmente delicado. Resulta significativo que en septiembre la empresa ya había emitido bonos por valor de 18.000 millones de dólares. Que pocos meses después necesite una cantidad adicional tan colosal ha encendido todas las alarmas sobre la sostenibilidad de su estructura financiera.

El motor de la expansión: La alianza con OpenAI

El destino de estos fondos explica tanto el entusiasmo como la preocupación. El gigantesco paquete crediticio, que Oracle negociaría junto a Vantage Data Centers y un consorcio bancario, tiene un objetivo concreto: acelerar drásticamente la expansión de su capacidad de centros de datos, específicamente para atender las demandas de su cliente estrella, OpenAI.

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Esta movilización de recursos subraya la posición central que Oracle ha alcanzado en el ecosistema de la inteligencia artificial. Sin embargo, la escala de la deuda potencial ha generado un intenso debate entre los analistas. Gil Luria, de DA Davidson, ha respondido recortando sustancialmente su precio objetivo para la acción, señalando el riesgo de concentración que supone depender tanto de un solo cliente.

El dilema financiero: Potencial versus costo

La situación contable de Oracle presenta una paradoja fascinante. En el primer trimestre de su año fiscal 2026, la compañía reportó un incremento espectacular del 359% en sus pedidos pendientes contratados (RPO), alcanzando la cifra de 455.000 millones de dólares. Estas cifras, aunque impresionantes sobre el papel, representan actualmente solo un potencial.

Convertir esta cartera de pedidos en ingresos reales exigirá inversiones monumentales en infraestructura física. Aquí es donde radica el desafío fundamental: el crecimiento futuro es inmenso, pero los costos iniciales requieren un apalancamiento financiero sin precedentes. Los críticos señalan que si OpenAI encontrara obstáculos o la demanda de sus servicios disminuyera, Oracle podría verse con una capacidad instalada extremadamente costosa y sin la utilización esperada.

La espera decisiva: Próximos movimientos

La mirada del mercado se dirige ahora hacia mediados de diciembre, fecha en la que Oracle hará públicos los resultados de su segundo trimestre. Los inversores no solo buscarán confirmaciones sobre el mantenimiento del ritmo de crecimiento, sino que exigirán, sobre todo, un plan claro sobre cómo la empresa gestionará esta montaña de deuda sin comprometer sus márgenes de rentabilidad a largo plazo.

El verdadero test llegará cuando la compañía detalle cómo pretende equilibrar la financiación de esta expansión agresiva con la salud financiera del negocio. La comunidad inversora aguarda respuestas concretas sobre la estrategia para evitar que los costos de capital acaben erosionando los beneficios que promete la revolución de la inteligencia artificial.

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