Oracle en la encrucijada: ¿Un drástico reajuste interno para salvar su apuesta por la IA?

La situación financiera de Oracle genera una creciente preocupación en los mercados. El gigante del software, tras comprometerse con un contrato multimillonario para OpenAI, se enfrenta ahora a serias dudas sobre la viabilidad de su ambiciosa estrategia. Un informe analítico reciente plantea un escenario alarmante: ¿se verá la empresa obligada a recortes masivos de personal y ventas de activos para asegurar su liquidez?

La confianza de los inversores institucionales parece estar resquebrajándose. Una señal de alarma clara proviene del mercado de los Credit Default Swaps (CDS). Los costos para asegurarse contra un posible impago de Oracle se han triplicado en los últimos meses del año 2025. Este movimiento indica que los grandes actores financieros perciben un riesgo de insolvencia o crisis de liquidez mucho mayor que el estimado hace apenas un año.

En la bolsa, el nerviosismo es palpable. Las acciones de Oracle cotizan actualmente a 165,90 euros, lo que representa una caída de casi un 15% en los últimos treinta días. La distancia con el máximo del último año se ha ampliado a más de un 40%, una cifra que subraya el escepticismo del mercado hacia los planes de expansión de la compañía.

El informe que encendió las alarmas

La firma de inversión TD Cowen fue la responsable de sacar a la luz estos temores. Según su análisis, publicado este jueves, Oracle estaría considerando medidas de austeridad extremas para hacer frente a los costos desbocados de su infraestructura de inteligencia artificial. El plan contemplaría la eliminación de entre 20.000 y 30.000 puestos de trabajo. Un recorte de tal magnitud podría, en teoría, liberar entre 8.000 y 10.000 millones de dólares en flujo de caja para fortalecer la posición de liquidez.

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Hasta el momento, la dirección de Oracle se ha abstenido de realizar comentarios públicos sobre el contenido del informe de TD Cowen. Se espera que el próximo reporte trimestral, cuya publicación está prevista para principios de marzo, aporte la claridad que los inversores demandan. En él, la gerencia deberá explicar cómo piensa conciliar sus gigantescas obligaciones de inversión con una gestión financiera sólida que no ponga en peligro la salud del negocio.

El contrato con OpenAI: ¿un compromiso excesivo?

El origen de esta tensión financiera se encuentra en la insaciable demanda de potencia de cálculo para la IA. El epicentro es el contrato a cinco años con OpenAI, valorado en 300.000 millones de dólares. Los analistas de TD Cowen calculan que este acuerdo por sí solo exigirá inversiones de capital (Capex) de aproximadamente 156.000 millones de dólares, destinados en parte a la adquisición de tres millones de chips gráficos de alto rendimiento.

Para financiar desembolsos de esta escala, la compañía exploraría opciones drásticas. El informe sugiere que la dirección evalúa incluso la venta de la división de salud Cerner, adquirida en junio de 2022 por 28.300 millones de dólares. Además, se reporta que los bancos estadounidenses están mostrando reticencias a financiar nuevos proyectos de centros de datos, lo que estaría llevando a Oracle a buscar fuentes de crédito alternativas en Asia.

La política comercial también está cambiando. En un intento por mejorar el flujo de caja de entrada, la empresa está exigiendo a sus nuevos clientes un pago inicial del 40% al firmar contratos, una medida que refleja la urgencia por asegurar recursos líquidos.

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